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《金刚川》首日票房破亿，好未来培优有望回暖

核心内容

• 电影行业：《金刚川》上映2天票房突破3亿元，首日票房达1.04亿元，全国院线排片超50%，观影人次达637万人。影片纪念中国人民志愿军抗美援朝出国作战70周年，由管虎、郭帆、路阳执导，张译、吴京主演，预计推动行业票房复苏。

• 行业趋势：疫情加速了影院行业供给出清，预计2021年前后每年将有约1000家影院租约到期，部分无法承受租金的影院将退出市场。影院上座率逐步放宽，从50%到75%，有助于提升观影体验与票房表现。

• 投资推荐：推荐关注万达电影（002739.SZ）和横店影视（603103.SH），因其在选址、运营和资金方面具备优势，有望提升市占率。

• 教育行业：好未来发布FY21Q2业绩，收入11.03亿美元，同比增长20.8%，略低于市场预期。公司指引FY21Q3收入同比增长28%-32%，预计受益于线下复课和网校暑期高增长。

• 业务表现：小班业务收入同比增长8%，网校业务同比增长85%，一对一业务同比增长6%。ASP下滑对收入增长有一定影响，但Q3增长预期乐观。

• 投资建议：好未来（TAL.N）作为K12教育龙头，线上线下业务兼备，建议关注其股价调整带来的布局机会。

主要观点

• 电影市场复苏：国庆档票房恢复至去年同期的87%，影院复工常态化推动市场回暖，优质影片带动观影人次和票房增长。
• 教育行业回暖：线下教培业务随着学校复课逐步恢复，预计Q3收入增长显著，同时网校业务暑期表现强劲，为秋季续班打下基础。
• 行业集中度提升：疫情对中小玩家形成冲击，游戏行业进入精品化时代，头部CP市占率有望持续提高。

关键信息

• 票房数据：《金刚川》首日票房1.04亿元，累计票房超3亿元；国庆档票房39.6亿元，恢复至去年同期87%。
• 股价表现：上证综指下滑1.75%，传媒（申万）指数下滑2.92%，跑输上证综指。个股涨幅前三为联建光电（+31.85%）、宣亚国际（+23.29%）、天神娱乐（+19.87%）；跌幅前三为吉比特（-22.12%）、三七互娱（-15.32%）、完美世界（-10.91%）。
• 行业动态：天猫双11预售启动，云游戏行业发展前景广阔，58同城否认收购人人车，腾讯WeCity加速器小鹅通获C轮投资，字节跳动西瓜视频计划投入20亿元补贴中视频赛道。
• 风险提示：票房不及预期、会员和广告收入不达预期、竞争加剧、政策风险。

一周行业数据

电影

• 国庆档票房：39.6亿元，恢复至去年同期87%。
• 周票房：6.87亿元，其中《我和我的家乡》以3.09亿元居首。
• 票房TOP10：包括《一点就到家》《姜子牙》《夺冠》等。

电视剧

• 线上热度TOP3：《半是蜜糖半是伤》（69.94）、《瞄准》（69.82）、《亲爱自己》（64.38）。
• 卫视直播关注度TOP3：《创业年代》（1.19%）、《小大夫》（1.04%）、《吉他兄弟》（0.98%）。

游戏

• iOS畅销榜前三：《天涯明月刀》《王者荣耀》《和平精英》。
• 手游市场趋势：游戏精品化趋势明显，头部CP市占率提升，内容成本下降带动平台利润率提升。

出版

• 京东图书畅销榜TOP20：包括《平凡的世界》《价上榜》等。
• 新书畅销榜TOP20：包括《预测经济、周期与市场泡沫》《解忧杂货店》等。

投资机会监控

• 推荐公司：万达电影、横店影视、好未来、中公教育。
• 关注公司：芒果超媒、腾讯、字节跳动、小鹅通、西瓜视频等。

关键数据与估值

• 传媒公司估值：包括芒果超媒、华策影视、华谊兄弟、慈文传媒、光线传媒等。
• 游戏公司估值：包括完美世界、吉比特、宝通科技、三七互娱等。
• 营销服务公司估值：包括分众传媒、华扬联众、蓝色光标、壹网壹创等。
• 有线运营商与出版公司估值：包括新媒股份、歌华有线、中信出版、中南传媒等。

联系方式

• 分析师：李艳丽，联系方式：021-38584239，邮箱：liyanli@research.xbmail.com.cn
• 联系人：卢翌，邮箱：luyi@research.xbmail.com.cn

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