20220617-万联证券-2022年下半年机械设备行业投资策略报告_关注新能源设备_半导体设备等高景气赛道_30页_3mb

新能源设备与半导体设备行业投资分析总结

核心内容

2022年下半年机械设备行业投资策略报告聚焦新能源设备、半导体设备等高景气赛道，认为随着疫情影响趋弱、原材料价格企稳及行业需求回升，机械设备板块整体盈利能力有望改善。重点推荐光伏设备和锂电设备，同时看好国产替代推动下的半导体设备行业发展。

主要观点

• 机械设备行业整体表现承压：2022年以来机械设备板块整体下跌，尤其是激光加工设备、锂电设备和3C设备跌幅较大。但专用设备板块（如光伏、锂电、半导体设备）仍保持较高景气度，营收和利润增长显著。
• 光伏设备高景气：光伏设备作为抗周期行业，受益于下游需求增长和技术迭代，迎来业绩加速期。硅料、硅片、电池片、组件设备均有望迎来扩产及设备更新需求。
• 锂电设备订单放量：全球电动化趋势确定，我国新能源汽车渗透率持续提升，带动动力电池和储能市场快速增长，锂电设备企业订单显著增加，行业毛利率有望改善。
• 半导体设备持续景气：全球半导体行业资本开支增加，国内设备公司实现技术突破，国产替代逻辑持续，行业利润和规模同步增长。

关键信息

光伏设备

• 光伏行业需求确定性高：全球及我国光伏装机量持续增长，预计2022-2025年全球年均新增装机232-286GW，我国年均新增装机83-99GW。
• 硅料设备：硅料环节利润高，预计2023年单晶炉及配套设备新增市场需求60-80亿元。
• 硅片设备：大尺寸、薄片化是主要方向，2022-2023年设备市场规模预计超660亿元。
• 电池片设备：TOPCon技术率先量产，预计2022年新增产能超50GW，HJT技术降本路径清晰，预计2022年新增产能20-30GW。
• 组件设备：大尺寸、薄片化和新型电池技术更新带来组件设备更新需求，预计2022年组件设备市场将显著增长。

锂电设备

• 动力电池扩产加速：2021年全球动力电池装机量311.1GWh，我国动力电池产量快速提升，2022年1-5月累计同比增长277.6%。
• 锂电设备市场增长：2021年以来，动力电池扩产带动锂电设备订单放量，行业毛利率有望改善。
• 主要企业扩产规划：宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢能源、国轩高科等企业2025年产能规划分别为670、600、500、600、300GWh。

半导体设备

• 全球半导体行业景气度高：预计2022年全球资本开支继续增加，我国成为全球最大半导体设备市场。
• 国产替代加速：国内半导体设备公司在多个细分领域实现技术突破，2021年营收和利润实现快速增长。
• 主要设备公司表现：晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份等公司2021年营收和利润均实现大幅增长。

投资建议

• 光伏设备：重点关注具备技术优势和订单增长的设备公司，如晶盛机电、高测股份、迈为股份、捷佳伟创、奥特维、京山轻机等。
• 锂电设备：关注具有整线供应能力、已进入国外供应链及加速海外布局的龙头企业。
• 半导体设备：关注具备技术突破和国产替代能力的设备公司，如中微公司、北方华创等。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 疫情扰动
• 国际贸易环境变化

数据支持

• 行业表现：2022年机械设备板块下跌19.8%，专用设备板块表现较好。
• 光伏设备增长：2021年光伏设备板块营收同比增长45.1%，归母净利润同比增长70.9%。
• 锂电设备增长：2021年锂电设备板块营收和净利润均实现快速增长。
• 半导体设备增长：2021年半导体设备板块毛利率和净利率均有所回升。

图表参考

• 图表1：2022年中信一级行业涨跌幅
• 图表2：2022年年初至6月10日中信机械三级行业涨跌幅
• 图表3：2022Q1机械设备营收同比-0.6%
• 图表4：2022Q1机械设备归母净利润同比-22.3%
• 图表5：全球光伏装机及预测
• 图表6：我国光伏新增装机及预测
• 图表7：我国多晶硅产量及同比增速
• 图表8：我国硅片产量及同比增速
• 图表9：我国电池片产量及同比增速
• 图表10：我国组件产量及同比增速
• 图表11：多晶硅价格变化趋势
• 图表12：我国多晶硅产能产量
• 图表13：全球多晶硅产量及我国占比
• 图表14：我国多晶硅产能预测
• 图表15：硅料环节扩产规划
• 图表16：硅片尺寸市场占比及预测
• 图表17：硅片厚度变化趋势
• 图表18：硅片产能估计及设备需求预测
• 图表19：单晶硅太阳电池发展历程
• 图表20：电池技术转换效率变化趋势
• 图表21：电池技术市场占比变化趋势
• 图表22：TOPCon电池产能规划
• 图表23：HJT电池产能规划
• 图表24：HJT项目中标情况
• 图表25：组件产能扩产规划
• 图表26：光伏设备营收增长
• 图表27：光伏设备净利润增长
• 图表28：光伏设备毛利率情况
• 图表29：光伏设备合同负债及预收款项增长
• 图表30：我国新能源汽车销量
• 图表31：我国新能源汽车渗透率
• 图表32：我国新能源、储能行业重点政策
• 图表33：全球动力电池装机市占率
• 图表34：我国动力电池产量及增速
• 图表35：我国动力电池装机量及增速
• 图表36：锂电池扩产项目
• 图表37：锂电设备订单
• 图表38：锂电设备营收及增速
• 图表39：锂电设备净利润及增速
• 图表40：锂电设备毛利率及净利率
• 图表41：锂电设备费用率
• 图表42：锂电设备合同负债及预收款项
• 图表43：锂电设备存货及增速
• 图表44：全球半导体销售额
• 图表45：全球主要地区半导体销售额
• 图表46：全球半导体行业资本开支
• 图表47：全球晶圆厂产能利用率
• 图表48：全球半导体设备销售额
• 图表49：全球半导体设备分环节销售额
• 图表50：全球半导体设备分国家/地区销售额
• 图表51：2021年半导体设备市场份额
• 图表52：全球晶圆厂建设数量
• 图表53：晶圆厂设备投资预测
• 图表54：2021Q4全球十大晶圆代工厂营收排名
• 图表55：2021Q4全球十大晶圆代工厂市场份额
• 图表56：我国晶圆厂建设情况
• 图表57：2020年中国晶圆厂设备采购占比
• 图表58：集成电路主要设备国产化率
• 图表59：国内主要半导体设备公司营收及增速
• 图表60：国内主要半导体设备公司净利润及增速
• 图表61：半导体设备板块毛利净利回升
• 图表62：半导体设备板块费用率
• 图表63：国内主要半导体设备公司合同负债及增速
• 图表64：国内主要半导体设备公司存货及增速