20210125-兴业证券-机械设备行业周报_工程机械业绩持续兑现_关注新能源等高成长方向_21页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份机械设备行业的投资分析报告，重点分析了2021年初的市场行情、重点公司表现、行业动态及投资建议等内容。报告涵盖了多个子行业，包括工程机械、锂电设备、半导体设备、光伏设备、机器人及自动化、油气油服、检验检测及消费升级等。

主要观点

1. 重点公司推荐

恒立液压：被评级为“买入”，公司作为工程机械核心部件供应商，2020年业绩显著增长，预计归母净利润20.47-23.00亿元，同比增长57.91-77.44%。
三一重工、中联重科、浙江鼎力、艾迪精密：被列为工程机械板块重点关注对象。
迈为股份：被推荐为HJT（异质结）电池设备龙头，具备整线TURNKEY能力，核心真空设备（CVD、PVD）技术领先，有望成为HJT整体技术解决方案提供商。
杭可科技：被推荐为锂电设备后段龙头，与海外锂电龙头绑定，盈利能力持续提升。
华峰测控：被推荐为模拟ATE龙头，具备替换进口设备的实力，客户包括长电、华天、通富微等。
埃斯顿、克来机电、捷昌驱动：被推荐为机器人及自动化领域的受益企业，其中埃斯顿子公司与三一重装合作，克来机电获得南北大众及德国大众MEB CO2冷媒管路定点。

2. 行业趋势与市场表现

工程机械：2020年业绩显著增长，预计2021年全年销量约35万台，同比增长10%。恒立液压和中联重科等公司表现突出。
光伏设备：HJT技术路线验证窗口开启，关注N型硅片供给和组件消纳能力。隆基、东方日升等公司投资建设HJT项目。
锂电设备：中航锂电扩建25GWh产能，预计2021年动力电池装机量同比增长33.4%。关注杭可科技等后段设备龙头。
半导体设备：全球及国内半导体销售额持续增长，关注清洗、ATE等相对成熟工艺环节的国产替代机会。华天科技、通富微电等公司投资扩大。
机器人及自动化：2020年工业机器人产量创新高，达23.71万台，关注埃斯顿、克来机电等企业。
油气油服：原油价格稳定，关注民营油服龙头，如杰瑞股份。
检验检测：中国第三方检测市场千亿级，推荐华测检测、安车检测等龙头。
消费升级：关注出口型公司如捷昌驱动、凯迪股份等。

关键信息

重点公司评级与盈利预测

公司	评级	市值（亿元）	当前股价（元）	本周涨跌幅（%）	2021E PE	2022E PE
恒立液压	买入	1640	125.65	3.70	67.53	57.90
三一重工	审慎增持	3502	41.30	-0.34	20.69	19.09
浙江鼎力	审慎增持	524	108.00	4.14	44.28	36.41
迈为股份	审慎增持	283	542.70	2.40	59.34	39.53
晶盛机电	审慎增持	579	45.00	24.31	56.12	42.67
杭可科技	审慎增持	325	80.98	-1.01	68.65	52.12
华峰测控	审慎增持	260	424.26	-1.79	110.46	81.12
捷昌驱动	审慎增持	269	98.50	23.82	49.67	39.64
克来机电	审慎增持	99	37.89	3.95	46.86	36.62
埃斯顿	审慎增持	305	36.35	18.64	136.97	107.93

行业数据与动态

工程机械：2020年挖机销量31530台，同比增长56.40%。中联重科、恒立液压等公司业绩显著增长。
锂电设备：中航锂电拟投资135亿元扩建25GWh产能，2020年动力电池出货量80GWh，同比增长13%。
半导体设备：华天科技拟非公开发行不超过6.8亿股，募集资金不超过51亿元。全球芯片代工收入增长，预计2021年达到920亿美元。
光伏设备：隆基拟在陕西省西咸新区建设15GW单晶电池项目，东方日升建设4GW以上电池及6GW以上组件项目。
机器人及自动化：2020年工业机器人产量创新高，达23.71万台。埃斯顿子公司与三一重装签订1.04亿元合同。
油气油服：原油价格稳定，国内油气开发呈现“油稳气增”趋势。杰瑞股份获高新技术企业认定。
检验检测：华测检测、安车检测等公司表现突出，第三方检测市场潜力巨大。
消费升级：关注出口型企业，如捷昌驱动、凯迪股份等。

风险提示

宏观经济波动：可能影响下游需求。
政策改革：对行业格局产生影响。
下游资本开支不及预期：可能影响设备厂商的业绩。
行业竞争加剧：可能导致利润率下降。
国产化、技改进度不及预期：可能影响替代进程。

附录：图表与数据

图1：申万一级行业周涨跌幅
图2：机械子行业周涨跌幅
图3：机械（申万）行业PE（TTM）估值
图4：2016.01-2020.12工业增加值同比增速
图5：2016.01-2020.12制造业采购经理人指数
图6：2016.02-2020.12固定资产投资完成额同比增速及房地产开发投资完成额同比增速
图7：2016.01-2020.12挖掘机销量及同比增速
图8：2017.12-2020.12小松开机小时数
图9：2007-2020年汽车起重机销量及同比增速
图10：2016.01-2020.11叉车销量及同比增速
图11：2016.02-2020.12工业机器人产量及同比增速
图12：2016.02-2020.12电梯产量及同比增速
图13：2016.01-2020.11全球半导体销售额及同比增速
图14：2016.01-2020.11国内半导体销售额及同比增速
图15：2016.02-2020.12北美半导体设备制造商出货额及同比增速
图16：2016.02-2021.01 OPEC一揽子原油价格
图17：2002.03-2020.12 OPEC原油产量
图18：2016.02-2020.12国内光伏电池累计产量及同比增速
图19：2016.02-2020.12新能源汽车产量及同比增速
图20：2017.07-2020.12动力电池装机量及同比增速

分析师与研究助理信息

分析师：
- 石康（shikang@xyzq.com.cn，S1220517040001）
- 李博彦（liboyan@xyzq.com.cn，S0190519080005）
研究助理：
- 李雅哲（liyazhe@xyzq.com.cn）

重点数据一览

宏观数据：
- GDP：2020.10-12，296298亿元，同比增长6.50%
- PMI：2020.12，51.90%
- PPI：2020.12，-0.40%
- 社融规模存量：2020.12，284.83万亿元，同比增长13.30%
- 制造业营业收入：2020.11，835859亿元，同比增长0.50%
- 制造业利润总额：2020.11，48995.2亿元，同比增长6.10%
工程机械：
- 挖机销量：2020.12，31530台，同比增长56.40%
- 小松挖机开工小时数：2020.12，128.7小时/月，同比增长3.30%
- 汽车起重机销量：2020.11，4415台，同比增长24.50%
- 叉车销量：2020.11，85978台，同比增长56.70%
油气油服：
- OPEC一揽子石油价格：2021.1.21，55.14美元/桶，同比下降15.51%
- OPEC石油产量：2020.12，2536.2万桶/日，同比增长0%
- 天然气进口量：2020.12，1122.5万吨，同比增长18.03%
锂电设备：
- 动力电池产量：2020.12，21.66亿只，同比增长26.40%
- 新能源汽车产量：2020.12，23.8万辆，同比增长55.60%
- 动力电池装机量：2020.12，13GWh，同比增长33.40%
半导体设备：
- 全球半导体销售额：2020.11，394.1亿美元，同比增长7.00%
- 国内半导体销售额：2020.11，138.6亿美元，同比增长6.50%
- 全球半导体设备销售额：2020.7-9，193.8亿美元，同比增长30.42%
- 北美半导体设备制造商出货额：2020.11，26.12亿美元，同比增长23.10%
光伏设备：
- 全球光伏新增装机量：2019.1-12，115GW，同比增长10.58%
- 中国光伏新增装机量：2020.1-9，18.7GW，同比增长16.95%
- 国内光伏电池累计产量：2020.12，157.29GW，同比增长30.30%
- 国内光伏硅片累计产量：2020.1-6，75GW，同比增长19.00%
3C及汽车：
- 全球PC出货量：2020.10-12，91.59亿只，同比增长27.60%
- 全球智能手机出货量：2020.7-9，3.54亿部，同比下降1.30%
- 国内智能手机出货量：2020.12，2521.8万部，同比下降12.80%
- 国内汽车销量：2020.12，283.12万辆，同比增长6.37%
电梯：
- 电梯累计产量：2020.12，128.2万台，同比增长7.90%
- 电梯保有量：2019，709.75万台，同比增长13.05%
融资余额：
- 机械设备板块融资余额占流通市值比例为2.31%，比A股融资余额占流通市值比例低0.05个百分点。
- 融资标的股票数保持125家不变，融资余额从396.17亿增加至401.6亿。