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长安汽车(000625) 公司点评报告摘要

报告发布日期：2024年3月6日

报告核心亮点

• 短期波动：2月批发销量152704辆，同环比大幅下降（-2005%/-4553%）；1-2月自主品牌累计销量同比大涨1896%。
• 全球化与新能源并进：2月自主海外销量激增至29041辆（增长5464%）；新能源渗透率183%，同比提升574个百分点。
• 积极布局：旗下深蓝、阿维塔、启源热卖；推出新车型并降价，加强产品竞争力。

公司简讯

• 股价/市值数据略低于行业指数。
• 主要财务预测详见下文，维持“买入”评级，PE区间从2023年起降至17倍。
• 盈利能力：维持2023-2025年净利润预测为109/93/116亿。
• 分析师：黄细里、杨慧冰。

关键数据

• 2月销量波动显著，但1-2月同比增幅大；
• 出口占比达22.9%，海外销量同比飙涨；
• 新能源车销量同比增幅1289%，渗透率增速明显；
• 维持“买入”建议，但有盈利短期下行风险。

风险提示

• 未达预期的乘用车价格战风险；
• 消费复苏若低预期，可能影响销量和估值。