20260614-华泰期货-尿素周报_情绪反复_关注出口兑现与夏季肥采购节奏_10页_2mb

尿素市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了尿素市场在2026年6月14日的供需状况、价格走势及市场策略。尿素市场近期情绪反复，主要受出口政策调控和下游采购情绪影响。同时，出口利润依然存在，预计出口窗口期内备货叠加夏季用肥需求将对价格形成支撑，但需关注出口预期兑现情况及三季度指导价变动。

主要观点与关键信息

价格与价差

• 尿素主力合约收盘价：1792元/吨，较前一交易日下跌9元。
• 市场价：山东小颗粒尿素市场价1800元/吨（-20）；河南小颗粒尿素市场价1810元/吨（-10）；江苏小颗粒尿素市场价1820元/吨（-20）。
• 基差：山东尿素基差8元/吨（-11）；河南尿素基差18元/吨（-1）；江苏尿素基差28元/吨（-11）。
• 生产利润：尿素生产利润为60.0元/吨（-20.0）。
• 出口利润：尿素出口利润为1938.7元/吨（-0.4）。
• 价差走势：
  • 1-5价差：近期有所波动，但整体维持负值。
  • 5-9价差：呈波动趋势，但整体处于较低水平。
  • 9-1价差：整体呈负值，但近期略有上升。

上游供应

• 产能利用率：截至2026年6月14日，尿素企业产能利用率为90.13%（-0.24%），同比仍处高位。
• 周度产量：尿素周度产量在135万吨左右，近期有所波动。
• 开工率：
  • 气制开工率：维持在70%-85%之间。
  • 煤制开工率：维持在75%-95%之间，近期略有下降。
• 生产成本：尿素生产成本在1550元/吨左右，近期略有上升。
• 库存：厂内库存为95.9万吨（+6.8），港口库存为15.0万吨（+0.1），整体库存有所增加。

下游需求

• 复合肥产能利用率：截至2026年6月14日，为33.21%（-0.42%），因夏季肥收尾而小幅下降。
• 三聚氰胺产能利用率：为57.65%（+1.7%），终端进入消费淡季，对尿素维持刚需采购。
• 待发订单天数：尿素企业预收订单天数为5.82日（+0.1），表明需求端存在一定的滞后性。
• 需求端分析：农需暂时偏弱，需关注水稻、玉米用肥启动情况。

市场分析

• 印度招标：6月8日印度NFL尿素进口招标共收到33家供货商总计625.05万吨货源，意向采购量170万吨，最晚船期7月20日。
• 出口情况：出口利润依然存在，但出口政策调控频繁，市场情绪反复，下游采购谨慎，出口流速或放缓。
• 原料成本：山西煤矿事故抬升原料成本，对尿素价格形成一定支撑。
• 价格支撑：预计出口窗口期内备货叠加夏季用肥需求，将对尿素价格形成支撑，后市需关注出口预期兑现情况及三季度指导价变动。

市场策略

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：UR09-01逢低正套
• 跨品种策略：无

风险提示

• 出口政策变动：可能影响出口流速和价格走势。
• 下游采购情绪：采购情绪谨慎可能影响需求端表现。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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