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开源证券研究所 2016年12月12日 仓位配置建议总结

核心内容

开源证券研究所于2016年12月12日发布了一份关于市场走势及投资策略的周报，重点分析了年底市场面临的多重压力，并提出了相应的仓位配置建议。

主要观点

1. 市场整体趋势

   • 12月市场缺乏大的行情，蓝筹股支撑力度减弱，中小创估值过高，市场可操作空间变小。
   • 上证指数回补跳空缺口，守住3200点支撑位，但若跌破3180点，可能意味着原有上升通道被打破，反弹或为减仓信号。
   • 市场资金面紧张，机构仓位较高，年底前存在调仓压力。

2. 政策与市场环境

   • 央行货币政策由宽松转向抑制资产泡沫和防范风险，流动性趋紧，资金成本上升。
   • 12月解禁规模达3742亿元，以定增解禁为主，减持压力显著。
   • 深港通开通后，资金可能更倾向于南下港股，A股吸引力下降。

3. 投资建议

   • 12月市场赚钱效应有限，建议投资者谨慎操作，避免追高。
   • 避免参与保险举牌概念，关注“国企改革”主题。
   • 建议等待市场回调后再布局，控制仓位，降低风险。

关键信息

• 市场调整预期：市场预计在12月收小阴线，存在回调可能，重点关注3180点支撑。
• 大宗商品走势：10月PPI环比上涨0.7%，同比上涨1.2%，显示经济进入补库存阶段。
• 资金面紧张：受“防风险、去杠杆”政策影响，市场资金面持续紧张，回购利率上升，流动性收缩。
• 解禁压力：12月解禁规模最大，对市场形成较大压力。
• 政策导向：中央经济工作会议强调“一带一路”、国企改革等结构性主题，对相关板块形成利好。

战略布局结构性机会

一、核电建设

• 政策支持，建议关注相关个股：江苏神通、中核科技、上海电气、东方电气、沃尔核材、盾安环境、中电环保。

二、国产软件

• 政府采购政策调整，本土产品受重视，建议关注：中国软件、用友网络、浙大网新、神州泰岳、浪潮信息、三五互联、远光软件、远望谷、川大智胜。

三、军工板块

• 珠海航展展示新型武器，歼20首次亮相，建议关注：烽火电子、航空动力、江南红箭、中国卫星、中航电子、中航精机、高德红外、北方导航、航天电子。

四、“一带一路”主题

• 中央经济工作会议提出重点战略，建议关注：路桥建设、西部建设、津滨发展、中储股份、中国西电、中国电建、中材国际、中国中冶、柳工。

五、上海国企改革

• 上海国改加速落地，带来地方性投资机会，建议关注：张江高科、新世界、益民集团、上海九百、强生控股、上海建工。

投资评级说明

• 证券投资评级：根据6个月内相对市场基准指数（沪深300）涨跌幅分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，反映行业相对于市场整体的表现。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况及独立意见作出决策。

公司简介

• 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券公司，注册资本13亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团等。
• 公司业务涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营、资产管理、融资融券等。

分支机构与营业部信息

• 主要分支机构：深圳、上海、北京、福建、珠海、江苏、佛山等地设有分公司。
• 营业部地址：西安、榆林、商洛、铜川、渭南、咸阳、成都、宝鸡、沈阳、安康、延安、重庆、厦门、广州、杭州、鞍山等地设有营业部，具体地址与联系电话详见文档。

总结

本报告指出，2016年底市场面临多重压力，包括资金面紧张、解禁压力、机构调仓及人民币贬值预期，建议投资者保持谨慎，控制仓位，关注结构性主题如国企改革、核电、军工、一带一路及国产软件等，以应对市场“冬眠”期的调整。