20161212-华创证券-国防军工行业周报_关注年底军工板块催化剂_维持年底看多观点_11页_803kb

国防军工行业总结

核心内容概述

2016年国防军工行业整体表现较为平淡，累计跌幅达20.68%，但板块内部分个股表现优于大盘。中证军工指数在2016年第50周下跌0.54%，跑赢上证综指，相对收益率为0.70%。分析师认为，随着估值消化和政策催化，军工板块在年底有望迎来反弹，建议投资者在2016年最后一个月加大对军工股的配置。

主要观点

1. 估值消化完成：部分成长性较强的军工龙头公司，如中直股份、四创电子、中航机电等，经过一年的估值调整，17年PE已回归合理区间（约40倍）。
2. 重组预期增强：*ST黑豹和南洋科技的重大资产重组预计对板块起到积极带动作用，有望提升市场信心。
3. 国防科技成果频出：2016年内运-20服役、歼-20亮相、长征五号等航天项目成功发射，预计年底将有国产航母下水，成为新的催化剂。
4. 国际局势影响：逆全球化趋势加剧，美国新防长人选可能影响亚太战略，中国国防力量发展将加速，军工行业前景依然明朗。
5. 投资建议：短期推荐关注相对低估的优质军工股，如中直股份、中航机电、四创电子、大立科技、耐威科技、银河电子等，同时建议关注雷科防务、振芯科技等研发型军工企业。

关键信息

一周行情回顾

• 上证综指下跌1.24%，收于3232.88点。
• 中证军工指数下跌0.54%，跑赢大盘，相对收益率为0.70%。
• 军工板块融资余额为257亿元，较2014年4月增长近2倍，仍处于较高水平。

个股点评

• 银河电子（002519）：中标中移物联网有限公司定制化新魔百和采购项目，中标金额1.11亿元，占公司2015年营收的7.29%。公司业务涵盖数字电视智能终端、军工智能机电、新能源汽车零部件等，未来有望受益于军民融合政策。

行业动态

• 日本自卫队战机干扰中方军机，中方提出严正交涉。
• 俄罗斯与古巴开展新的军事合作。
• 特朗普提名马蒂斯为下任防长，其亚洲政策可能影响南海航行频率。
• 湖南计划五年内军民融合突破2000亿元。

重要公告

• 中航机电：拟收购风雷公司和枫阳公司，拓展航空机电系统产业链。
• 四创电子：并购博微长安和智建电子通过证监会审核，股票复牌。
• 银河电子：完成非公开发行股票，注册资本增至6.72亿元。
• 湘电股份：拟设立湘电军工装备有限公司，首期注册资本30亿元，股票复牌。
• 南洋科技：因业绩未达标，注销部分股票期权。
• 海兰信：筹划资产收购，股票停牌。
• 达刚路机：终止重大资产重组，股票复牌。

投资建议

• 短期推荐：关注中直股份、中航机电、四创电子、大立科技、耐威科技、银河电子等优质军工股。
• 关注标的：雷科防务、振芯科技等具备研发能力和成长潜力的军工信息化企业。
• 评级体系：华创证券采用强推、推荐、中性、回避四级评级体系，根据未来6个月内相对沪深300的预期表现进行分类。

分析师信息

• 姚婕：华创证券高级分析师，中国航空研究院工学硕士，曾任职于中航工业成都飞机工业公司，2015年新财富军工行业最佳分析师第五名。
• 周佳莹：华创证券助理分析师，西南财经大学经济学硕士，2016年加入研究所。

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