20230505-国元证券-遥望科技-002291.SZ-22年报_23年一季报点评_聚焦电商业务发展_23年轻装上阵_3页_1mb

遥望科技（002291）2023年一季报及2022年报点评

摘要：

1. **业务调整与业绩影响：**公司2022年受鞋履业务线下渠道及积压问题影响，营收虽增长（同比增长387.5%），但亏损严重（归母净利润-26.5亿元）。2023年一季度继续亏损（-0.38亿元），主要因业务调整及组织升级费用。目前鞋履库存已大幅降低。
2. **社交电商增长显著：**2022年社交电商业务营收达233亿元（同比增长35.3%），GMV达150亿元（增长50%），商品SKU超4万，主播矩阵强大，单场GMV超亿元主播超6人。
3. **技术创新与布局：**公司迭代“遥望云”系统，完善MCN机构服务，在直播电商、数字资产、生成式AI等领域持续投入研发。
4. **投资建议：**预计公司2023-2025年归母净利润分别为47.4亿、63.5亿、83.4亿元，维持“买入”评级，目标市盈率41倍、31倍、23倍。
5. **风险提示：**行业监管风险、宏观经济、疫情影响、鞋履剥离进度及市场竞争风险。

主要数据：

• 2022A收入390亿（YoY +38.75%），净利润-26.5亿
• 2023E销售额逐年增长，净利润转正，PE逐年下降至23倍