20230501-中邮证券-富佳股份-603219.SH-海外需求疲软_Q1收入承压_5页_434kb

富佳股份公司点评报告总结

公司基本情况

• 富佳股份(603219)，主营业务包括内销和外销业务。
• 最新收盘价2065元，总股本56.1亿股（流通股15.5亿股）。
• 2023年一季度财务表现不佳，受海外市场影响。

Q1业绩摘要

• 2023年一季度营业收入417亿元，同比下滑24%。
• 归母净利润0.25亿元，同比下滑57%。
• 扣非归母净利润0.23亿元，同比下滑57%，主要由海外需求疲软驱动。

核心原因分析

• 外销业务疲软：海关数据表明，Q1吸尘器出口金额和数量同比均下滑9%，反映海外需求弱势。
• 内销积极拓展：公司境内积极开拓新客户（如方太、米家），研发新品类（如洗地机），有望支撑内销增长。

盈利能力变化

• 2023年一季度销售毛利率16.93%，同比下滑3.15个百分点。
• 销售净利率6.1%，同比下滑4.5个百分点。
• 费用率变化：销售费用率下降0.6%，管理/研发费用率略有上升/下降；财务费用受汇率影响上升32%，拖累整体盈利能力。

投资评级

• 评级：增持。
• 预测2023-2025年营业收入年增长率7%-16%，归母净利润小幅负增长后正增长。
• 关键财务指标预测：PE从23.86倍降至18.18倍，反映潜在增长。

风险提示

• 贸易摩擦加剧风险。
• 客户集中度较高风险（第一大股东持股41.9%）。
• 原材料价格波动风险。

查阅完整报告时，请务必阅读正文后的免责条款部分。