20180801-华泰证券-研究所晨报_宏观_力求稳定_加大基建投资_23页_1mb

研究所晨报总结

核心内容

2018年8月1日研究所晨报涵盖了市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数以及多个行业和公司的分析。整体趋势显示，市场在政策导向下保持稳定，基建投资成为政策重点，同时多个行业和公司表现出业绩增长和投资潜力。

市场指数表现

股指期货表现

大宗原材料

国际市场指数

主要观点

宏观政策分析

1. 积极财政政策：下半年经济增长面临下行压力，积极财政政策将发力，约1万亿地方专项债额度有望加快发行。
2. 基建投资反弹：预计全年基建投资增速为13-15%，下半年有望显著反弹，重点在高铁、高速、乡村振兴等领域。
3. 稳增长优先：政治局会议强调“稳”字，注重稳定就业、金融、外贸、外资、投资和预期，以避免系统性风险。
4. 金融风险与实体经济结合：防范金融风险需与服务实体经济结合，预计非标转贷和企业债权融资量将改善。
5. 对外开放：贸易摩擦可能加快对外开放步伐，金融服务业、制造业、自由贸易港等领域有较大机会。

行业分析

建筑

• 基建投资有望边际反弹，利好钢铁等上游行业。
• 历史三次基建宽松周期均带来建筑指数上涨30%以上，当前具备投资机会。
• 重点关注高成长设计（如苏交科）和低PB基建品种（如中国铁建、四川路桥、葛洲坝）。

医药生物

• 一心堂：业绩符合预期，2H18有望加速开店，上调目标价至36.54-38.52元，维持“买入”评级。
• 三诺生物：业绩稳健增长，预计18-20年EPS为0.64/0.82/1.02元，调整目标价为23.11-24.40元，维持“买入”评级。
• 济川药业：流感过后业绩强劲增长，预计18-20年EPS分别为2.04/2.56/3.17元，给予25-27倍PE估值，目标价51.00-55.08元，维持“买入”评级。

电子元器件

• 韦尔股份：半年报业绩靓丽，分销和设计业务增长超预期，预计18-20年EPS分别为0.90/1.21/1.52元，目标价40.50-45.00元，重申“增持”评级。
• 新宙邦：业绩基本符合预期，电解液业务有望改善，预计18-20年EPS分别为0.87/1.15/1.42元，目标价27.87-30.49元，维持“增持”评级。

公司分析

• 苏宁易购：营收保持高增长，线下新业态布局稳步推进，调整EPS为0.75/0.32/0.53元，目标价17.50-18.85元，维持“买入”评级。
• 金龙汽车：业绩同比上升，毛利率下滑，但“三龙”整合有望提升盈利能力，预计18-20年EPS分别为0.66/0.76/0.88元，目标价13.2-13.86元，维持“增持”评级。
• 今世缘：产品结构升级，经营指标高开高走，预计18-20年EPS分别为0.90/1.15/1.46元，目标价25.2-27.0元，维持“买入”评级。
• 楚江新材：金属产品盈利改善，军工材料蓄势待发，预计18-20年EPS分别为0.42/0.51/0.64元，目标价7.68-8.52元，维持“增持”评级。
• 万华化学：中报净利增长43%，新老业务齐头并进，预计18-20年EPS分别为4.84/5.43/6.04元，目标价58.08-65.34元，维持“增持”评级。

关键信息

• 市场趋势：市场整体保持稳定，政策导向下基建投资有望反弹，积极财政政策和宽松信贷环境对市场构成支撑。
• 行业机会：基建、医药、电子元器件等领域有较大投资机会，部分公司如一心堂、三诺生物、济川药业、韦尔股份等表现出强劲增长。
• 风险提示：政策落地不及预期、中美贸易摩擦加剧、并购整合不及预期、经济下行压力、行业竞争加剧等。

额外信息

• 评级变动：多个公司获得新的评级或目标价调整，如航新科技、杰克股份、火炬电子、中粮地产、新宙邦等。
• 重点报告：涵盖多个行业，包括建筑、医药生物、电力设备与新能源、房地产等，显示出对不同领域的深入研究。
• 深度报告：包括对基建、医药、基础化工、金融等领域进行的深度分析，为投资决策提供参考。

总结

研究所晨报显示，2018年8月1日市场整体保持稳定，政策导向下基建投资成为重点，积极财政政策和宽松信贷环境为市场带来支撑。多个行业和公司表现出业绩增长和投资潜力，如医药、电子元器件、建筑等，值得投资者关注。同时，需关注政策落地、贸易摩擦等风险因素，以做出更合理的投资决策。