20180923-东吴证券-房地产行业跟踪周报_一二手成交靓眼_国常会提出明确普通住房贷款利息专项附加扣除_15页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容概览

本报告主要分析了2018年9月房地产市场的一手房与二手房成交情况，并结合行业政策与投资建议，提供了对房地产行业的整体评估与展望。

一二手成交情况

一手房成交

• 全国35城市单周成交：本周成交434.8万平米，同比增长18.5%；相比2017年周均成交增长6.9%；上周成交405.6万平米，环比增长7.2%。
• 一线城市：
  • 本周成交104.9万平米，同比增长108.2%，环比增长61.1%。
  • 累计成交2090万平米，同比下降7.4%。
• 二线城市：
  • 本周成交201.7万平米，同比增长7.6%，环比下降3.9%。
  • 累计成交6824.5万平米，同比下降9.7%。
• 三线城市：
  • 本周成交128.3万平米，同比下降0.7%，环比下降1.9%。
  • 累计成交5743.6万平米，同比增长5.9%。

二手房成交

• 全国9城市单周成交：本周成交105.3万平米，同比增长17%；相比2017年周均成交增长7.4%；上周成交121.1万平米，环比下降13%。
• 累计成交：2018年至今累计成交3899.8万平米，同比增长1.3%。

重点政策信息

1. 促进消费政策：

   • 中共中央、国务院印发《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》。
   • 政策重点包括：
     • 发展住房租赁市场，尤其在人口净流入的大中城市。
     • 推进住房租赁立法，保护租赁各方权益。
     • 加强住宅配套设施建设，如供水、供暖、加装电梯等。
     • 推动商业项目创新转型，配置居住小区健身、文化、养老等服务设施。

2. 个税专项附加扣除：

   • 目前有关部门正在制定住房贷款利息、住房租金等6项个税专项附加扣除的细则。
   • 扣除标准将采用一定限额或定额方式。

投资建议

• 行业展望：预计2018年房地产行业销售规模将保持稳态，龙头房企竞争优势进一步凸显，强者恒强。
• 推荐公司：9月持续推荐以下公司：
  • 绿地控股
  • 中南建设
  • 新城控股
  • 万科A
  • 保利地产
  • 金地集团
  • 招商蛇口
  • 蓝光发展
  • 旭辉控股集团
  • 金地商置
  • 合景泰富
  • 龙光地产
  • 融信中国

风险提示

• 行业销售波动：市场销售情况可能受到多种因素影响。
• 政策调整风险：棚改、调控、税收政策等可能对行业造成影响。
• 融资环境变动：按揭、开发贷、利率调整等可能影响企业融资能力。
• 企业运营风险：包括人员变动、施工进度、土地获取等。
• 汇率波动风险：对于涉及港股的公司，汇率波动可能影响其估值。

关键数据对比

行业走势与估值表现

• 板块表现：本周房地产行业涨幅为5.8%，高于上证综指4.3%，超额收益约为1.5%。
• 重点公司股价表现：
  • 万科A：本周涨幅10.6%
  • 保利地产：本周涨幅9.4%
  • 招商蛇口：本周涨幅12.3%
  • 金地集团：本周涨幅9.1%
  • 新城控股：本周涨幅15.4%
  • 蓝光发展：本周涨幅8.0%
  • 龙光地产：本周涨幅10.4%
  • 旭辉控股集团：本周涨幅11.7%
  • 融信中国：本周涨幅10.4%
• 估值情况：
  • 重点公司PE与PB均呈现下降趋势，但整体仍处于买入区间。
  • 万科A、保利地产、招商蛇口等公司PE预计在7.9至10.2之间，PB在6.3至12.8之间。

总结

本报告指出，2018年9月房地产市场表现整体积极，一手房与二手房成交均呈现增长趋势，尤其是一线城市一手房成交大幅上升。同时，政策层面出台多项措施，旨在促进消费与稳定市场。投资建议方面，推荐关注龙头房企，认为其市占率与规模将继续扩大。然而，也需警惕政策调整、融资环境变化及企业运营风险等因素带来的不确定性。