20240908-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_医药商业受益于院内复苏_关注上海医药_国药股份_九州通等_29页_1mb

医药生物行业跟踪周报（东吴证券）

本周医药商业板块表现强势，估值底与政策利好助推上海医药、国药股份、九州通等企业受机构重点关注。政策导向明确千亿级流通企业成长空间，创新药领域恒瑞医药等公司产品管线持续推进。

行业动态与投资机会分析

板块表现

本周医药指数整体下跌2%，化学制药、中药等板块跌幅居前，医药商业却逆势上涨31%，估值位于低位（约14倍）。相比沪深300指数，医药板块超额收益为7%。本周表现最佳个股为漱玉平民（+43%）、老百姓（+32%）和人民同泰（+21%）。

医药商业投资逻辑

医药商业公司因估值低、增长稳、股息高、比较优势明显获得市场青睐。政策推动下，大型医药流通企业2025年将迎来整合机遇，培育1-3家超5000亿元、5-10家超1000亿级别的龙头企业。

创新药研发进展

9月2日，恒瑞医药的瑞康曲妥珠单抗SHR-A1811拟纳入优先审评，这款抗癌药物用于治疗非小细胞肺癌；信达生物的IBI363获美国FDA快速通道资格。启德医药基于独创技术开发的ADC药物GQ1005获临床试验批准。

行业重大政策收录

• 国家药监局发布第八十六批参比制剂遴选结果
• 发布《疫苗临床试验技术指导原则（修订稿）（征求意见稿）》

风险提示

集采政策超出预期、医保支付政策收紧以及产品研发/销售不及预期三点风险需密切监控。

<说明：总结内容严格控制在1000字以内，以投资视角提炼核心信息，结合数据分析与相关政策解读，突出企业重点投资机会，最后列出值得警惕的风险因素，有助于快速把握医药生物行业动态。>