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晨会纪要总结

一、市场数据概览

• A股市场整体表现疲软，上证指数、中小综指、创业板指均下跌，显示市场情绪低迷。
• 上证50指数微涨，显示蓝筹板块相对抗跌。
• 市场交投意愿不强，沪深两市日均成交额为6516.55亿元，较前一周下降18.86%。

二、核心研究观点

市场策略

• 美联储鹰派加息：9月美联储连续第三次加息75个基点，联邦基金利率目标区间升至3%至3.25%。预计2022年底利率中位数为4.4%，2023年为4.6%，2024年为3.9%，2025年为2.9%。
• 全球资产承压：美元指数突破113，为2002年以来新高；非美货币和资产普遍承压。
• 国内经济弱复苏：受疫情和地产拖累，经济复苏节奏不确定，但预计不会跌破4月底低点。
• 投资建议：
  1. 稳增长政策板块：关注地产、基建（投资端）；汽车、家电、建材（消费端）。
  2. 业绩边际改善板块：军工、交运、TMT、煤炭、农林牧渔。
  3. 困境反转板块：生猪养殖、航空、旅游、酒店、免税、餐饮、院线等。
  4. 新能源赛道股：关注医药、新能源车、光伏、风电、储能等业绩高增长且估值合理的标的。

基金研究

• 基金周报概要：
  • 央行发布人民币国际化报告，人民币资产对全球投资者吸引力仍强。
  • 香港调整出入境政策，进一步开放，对旅游、航空等板块有提振作用。
  • A股全线下跌，申万31个行业涨少跌多。
  • ETF资金流向显示，上证50、沪深300净流入，中证500净流出。
  • 新发行基金规模达415亿元，主要为中长期纯债型基金。
• 基金数据日跟踪（20220923）：
  • 中国基金总指数下跌0.97%，普通股票型基金指数下跌2.40%。
  • ETF基金价格指数下跌0.76%，其中上证50ETF、沪深300ETF下跌。
  • 黄金、白银等避险资产表现相对较好。
  • 本周ETF日均成交额841.7亿元，成交量479.2亿份，煤炭、能源类ETF表现突出。

债券市场综述

• 国债与国开债走势：
  • 1年期国债收益率上行0.5bp至1.83%。
  • 10年期国债收益率上行3.0bp至2.68%。
  • 1年期与10年期国债利差走阔3bp至85bp。
• 国债期货：
  • 10年期主力合约跌0.19%，5年期跌0.10%，2年期跌0.03%。
• 市场展望：
  • 债券市场整体承压，需关注CPI增速拐点及失业率变化，若出现则美联储转向概率提升。

三、重要财经资讯

1. 人民币国际化：央行强调人民币资产对全球投资者吸引力，将推进人民币国际化。
2. 稳经济政策：
   • 财政部加快稳经济一揽子政策落地，包括缓缴社保、支持制造业等。
   • 1-8月发放稳岗资金646.3亿元，惠及1120.1万户企业。
3. 房地产政策：银保监会指出房地产金融化泡沫化势头已实质性扭转。
4. 国际贸易：
   • 商务部表示愿推动世贸组织改革，加强数字经济国际合作。
   • 中国自研游戏8月海外市场收入14.25亿美元，环比增长1.76%。
5. 中小企业发展：工信部推动特色产业集群建设，助力中小企业发展。

四、行业及公司动态

行业动态

• PICO4海外发布：
  • 采用Pancake光学方案，提升清晰度和减少体积。
  • 主打健身、游戏、影视、社交等场景，推出开发者激励计划。
• 移动游戏市场：
  • 8月实际销售收入139.57亿元，同比和环比分别下滑27.45%和4.63%。
  • 海外市场收入14.25亿美元，环比增长1.76%。
• 新能源汽车零售：
  • 9月新能源乘用车零售预计58万辆，渗透率29.7%，同比和环比均增长。
• 上海资管试点：
  • 上海资产管理协会揭牌成立，PE/VC份额转让试点启动，有助于吸引长期资本。

公司动态

• 天合光能：
  • 推进可转债发行，拟融资不超过88.6亿元，用于产能扩张。
  • 公司为光伏组件行业龙头，2021年出货量24.8GW，排名行业第二。
  • 项目达产后，硅料自供率有望提升至40%以上。
• 新华医疗：
  • 出售唐山弘新医院43.33%股权，转让金额1,313.52万元。
• 科伦药业：
  • 澳莫尼定噻吗洛尔滴眼液获批，用于治疗青光眼，是国内首仿。
  • 公司眼科产品线已形成完整解决方案。

五、湖南经济动态

• 恒光股份：
  • 拟投资1亿港币设立香港全资子公司，拓展海外市场。
• 绿色港口建设：
  • 湖南关停非法码头391处，优化岸线资源。
  • 长沙港、岳阳港货运量增长，港口环境治理取得成效。

六、风险提示

• 政策风险：国内稳增长政策效果、疫情防控政策、地产政策等存在不确定性。
• 市场风险：美联储持续加息，全球资产估值承压。
• 行业风险：基金发行不及预期、PE/VC退出机制、医药行业竞争加剧等。

七、投资评级说明

八、免责声明

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