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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本次川财证券研究所晨报聚焦于市场热点分析、策略观点、行业研究及研究报告等内容，涵盖国际关系、国内经济、新能源行业等多个领域，旨在为投资者提供有价值的市场洞察与投资建议。

二、主要观点与关键信息

1. 市场每日热点

• 中美外交互动：9月23日，王毅会见美国国务卿布林肯，强调中美关系需建立正确相处之道，推动止跌回稳。
• 国内乡村产业发展：农业农村部指出，我国乡村产业呈现稳中向好的发展态势，1-7月规模以上农产品加工企业营业收入同比增长5.1%，利润总额达6528.6亿元。

2. 川财研究观点

策略观点

• 上周三大指数回落，两市成交额处于低位。
• 美联储加息将联邦基金利率目标区间上调至3.00%-3.25%，导致全球股市下跌。
• 在“股债双杀”的背景下，A股市场短期承压，建议关注估值合理、利润增速有保障的行业，如周期（煤炭、有色、化工）、银行、军工等。

大宗与海外市场

• 煤炭行业：国家能源局等多部门推动煤炭产能建设，包括加大资源勘查、科学规划生产布局、增强供应能力等，以确保国家能源安全。
• 海外市场：全球主要指数多数下跌，欧美市场跌幅较大。美元指数因加息上涨至近二十年新高，对全球市场形成压力。

产业研究

• 换电产业链：捷能智电成立，以电池租赁为核心开展换电业务，换电站数量快速增长。建议关注山东威达、博众精工、瀚川智能等换电相关标的。
• 储能项目：新疆伊犁250MW/1GWh全钒液流电池储能项目开工，总投资58亿元，预计2023年底并网发电。
• 川渝地区基建：四川出台支持高速公路加快建设政策，有效期5年，给予最高300万元单项激励，利好川渝地区基建相关产业链，并为高新技术、新能源等产业发展奠定基础。

三、研究报告：能辉科技（301046）

1. 公司简介

• 能辉科技是我国具备核心技术的光伏集成商，在光伏发电行业发展初期即进入该领域。
• 公司核心技术包括：光伏电站系统设计、支架开发、配电系统优化、分布式光伏整体技术方案。

2. 优势分析

• 客户稳定性强：主要客户包括国家电力投资集团、中国电力建设集团、广州发展集团等下属子公司。
• 技术研发能力强：在巩固光伏业务的同时，持续布局储能微电网、电能替代（重卡换电）、垃圾热解清洁供热、新能源电站智能运维系统等新能源技术领域。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司营业收入分别为10.47亿元、16.70亿元、25.15亿元，复合增长率61.87%；归属母公司净利润分别为1.69亿元、2.62亿元、3.93亿元。

3. 评级与估值

• 首次覆盖给予“增持”评级。
• 2022年9月21日股价29.5元，对应市值44.19亿元，2022-2024年PE约为26、17、11倍。

4. 风险提示

• 新能源项目投产及运行低于预期。
• 国家相关补贴落地低于预期。

四、公司与研究所简介

1. 川财证券

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的证券公司。
• 现由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等共同持股。
• 服务理念：诚实守信、专业运作、健康发展。

2. 川财证券研究所

• 下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。
• 团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究、咨询和调研服务，以及投资综合解决方案。

五、分析师声明

• 分析师张卓然具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观。
• 报告评级以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持。

六、重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 投资者应独立判断，不将本报告作为唯一决策依据。
• 报告版权归川财证券所有，未经授权不得使用或修改。

七、联系方式

• 分析师：张卓然
• 执业证书：S1100522070001
• 邮箱：zhangzhuoran@cczq.com

办公地址：

• 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120
• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000
• 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041