20210424-格林期货-PTA期货周报_库存继续去化_加之油价坚挺_短期或震荡偏强_17页_889kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析PTA（精对苯二甲酸）市场的供需情况及短期走势，结合成本端与下游需求变化，提出操作建议与风险提示。

主要观点

• 短期走势：PTA市场短期或震荡偏强，主要受成本端支撑，但需关注油价波动。
• 供需分析：供给端因装置集中检修，阶段性去库；需求端聚酯开工维持高位，但终端需求有所转弱。
• 操作建议：关注逢高减持机会，市场可能呈现震荡偏弱运行态势。

关键信息

1. 联系方式与声明

• 研究员：封晓芬
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610
• 独立性声明：报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论不受第三方影响。

2. 市场分析

2.1 供需情况

• 供给端：
  • 本周PTA开工负荷为75.43%，环比下降0.13%。
  • 产量为94.35万吨，环比下降0.91万吨。
  • 下周四川能投、新凤鸣装置计划重启，预计供给小幅增加。
• 需求端：
  • 聚酯开工负荷为92.3%，产能调整为6387.5万吨。
  • 本周聚酯产量为114.52万吨，环比下降0.55万吨。
  • 聚酯工厂通过降价促销，产销放量，库存小幅去化。
  • 织机开工水平为73.66%，环比下降1.32个百分点。
  • 终端订单未有实质性改善，新单跟进有限。

2.2 成本与库存

• 加工费：截至4月22日，PTA加工费为371元/吨，处于低位。
• 库存水平：
  • 社会库存为472.79万吨，周环比下降4.92万吨，但整体仍高于往年。
  • PTA厂家库存天数为3.5天，聚酯厂家PTA原料库存为8.11天，周环比有所上升。
  • 仓单数量为259808张，有效预报为4169张。

2.3 行情预判

• PTA价格本周下跌1.54%，报4646元/吨。
• 由于加工费低位运行和装置检修，短期供需边际改善，但油价重心下移，支撑不足。

3. 风险提示

• 国际疫情：可能影响全球供应链和终端需求。
• 油价波动：作为成本端主要因素，油价变化将直接影响PTA价格。
• 下游及终端需求：若需求转弱，可能对PTA价格形成压力。
• 新增产能投放：新装置产能可能增加市场供应，对价格形成利空。

总结

PTA市场短期内受成本端支撑，呈现震荡偏强走势，但需警惕油价波动和终端需求转弱的风险。供给端因装置检修阶段性去库，需求端聚酯维持高开工，但终端订单有限。建议投资者关注油价变化及库存情况，适时逢高减持。