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格林大华期货 PTA 早报 20210628 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的PTA（精对苯二甲酸）期货早报，主要分析PTA市场近期走势及影响因素，提供操作建议和风险提示。

主要观点

• 成本端支撑强劲：国际油价维持高位，PX（对二甲苯）价格强势，对PTA形成一定成本支撑。
• 市场情绪谨慎：建议投资者不宜过分追高，保持观望态度或采用回调滚动短多策略。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率维持高位：6月聚酯开工率为90.2%，表明下游需求相对稳定。
• 主要厂商减产：恒力石化7月PTA合约供应量减少50%，逸盛石化减少30%，供应端压力有所缓解。
• 装置检修：三房巷海伦120万吨装置于6月7日停车，预计停车3个月；仪征化纤65万吨装置计划于6月25日停车，检修约一周，进一步减少供应。

利空因素

• 织造开工率小幅上升：6月24日织造开工率为69.64%，周环比上升0.32%，对PTA需求形成中性偏空影响。
• 原料价格回调：6月25日PX CFR中国价格收至936.17美元/吨，PTA加工费收至540.12元/吨，显示原料成本压力有所释放。
• 装置意外停车与重启：四川能投100万吨装置于6月18日意外停车，6月20日重启，目前负荷为80%，可能影响供应稳定性。
• 新装置投产：逸盛新材料330万吨新装置于6月20日开始试车，未来可能增加供应。
• 社会库存压力大：PTA社会库存绝对水平较高，对价格形成下行压力。
• 海外需求不确定性：海外疫情尚未完全缓解，对PTA需求存在不确定性。

风险因素

• 油价波动：国际油价的变动直接影响PTA成本，是主要风险因素之一。
• 终端需求变化：下游纺织行业需求波动可能对PTA价格产生较大影响。
• 海外疫情发展：疫情控制情况将影响全球需求，进而影响PTA走势。
• 装置投产与检修：新装置投产和现有装置检修情况可能对市场供应产生重要影响。

操作建议

• 短期策略：不宜过分追高，建议观望或以回调为切入点进行滚动短多操作。
• 中长期关注：需密切关注OPEC+会议结果、海外疫情发展、装置检修与投产进度等关键事件。

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610