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龙蟠科技 (603906.SH) 增持（维持评级）总结

核心内容

龙蟠科技是一家专注于资源与环境研究的公司，其在新能源领域，尤其是磷酸铁锂正极材料方面展现出强劲的增长势头。公司当前股价为40.35元，总股本为4.82亿股，总市值达194.52亿元。2021年内股价波动区间为14.41元至43.00元，显示出市场对其业务发展的认可。

主要观点

• 员工持股平台增资新能源子公司：公司通过员工持股平台对子公司常州锂源进行增资，旨在提升员工积极性，增强团队凝聚力，推动新能源业务的快速发展。
• 磷酸铁锂业务表现强劲：2021年上半年，常州锂源实现营业收入1.31亿元，营业利润0.20亿元，毛利率和净利率分别约为15%和15.47%。受益于新能源车需求增长和行业供给紧张，公司预计该业务将继续保持良好盈利。
• 业务增长预期：公司预计2021年6月实现磷酸铁锂业务并表，上调2021年盈利预测26%。未来三年，公司EPS预计分别为1.03、1.77、2.16元，维持“增持”评级。
• 市场布局与政策机遇：公司是国内车用尿素的龙头企业，将受益于国六标准升级带来的市场需求增长，同时在润滑油业务方面也有提升。

关键信息

财务数据（2019-2023E）

每股指标

资产负债表摘要（2019-2023E）

偿债能力

投资建议与评级

• 投资建议：公司被赋予“增持”评级，预期未来6-12个月内股价上涨幅度在5%-15%。
• 历史推荐：2020年10月至2021年4月期间，公司多次获得“增持”评级，显示市场对其未来增长的乐观预期。
• 评分机制：市场平均投资建议评分1.00对应“买入”，1.01~2.0对应“增持”，2.01~3.0对应“中性”，3.01~4.0对应“减持”。

风险提示

• 政策风险：国六标准执行不达预期可能影响车用尿素市场需求。
• 销售风险：产品销量可能不达预期。
• 价格波动风险：产品价格可能因市场供需变化而波动。

附录：市场相关报告

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

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