20240205-中国银河-李子园-605337.SH-2024年员工持股计划（草案）点评_激发员工积极性_助力新战略目标_3页_609kb

李子园 2024年员工持股计划点评

核心观点

• 员工持股计划（草案）：2月5日发布，拟受让不超过850万股（占总股本21.5%），购买价75元/股，股票来源公司回购。
• 覆盖范围：高管等不超过379人，董监高认购占比8.6%，中高层及骨干占比79.7%，预留11.7%。
• 激励目的：激发销售团队积极性，支持公司新战略目标。

财务与增长预期

• 营收目标：2024年增速不低于18%，2025年复合增速不低于18%（以2023/2024年为基数）。
• 盈利预测：2023~2025年归母净利润26/30/35亿元，同比增速154%/162%/168%，PE从17.5倍降至11倍。
• 关键驱动因素：新品推出、品牌焕新、渠道下沉。

投资建议与风险

• 评级：推荐。
• 短期：关注渠道补库存带来的环比改善。
• 长期：甜牛奶系列增长潜力、渠道类型细分、品牌年轻化（“李子园同学”Logo）。
• 风险：动销恢复、渠道下沉、新品表现、食品安全。