20221204-开源证券-传媒行业周报_积极把握疫后消费复苏机会_继续布局内容互联网_15页_2mb

传媒行业投资总结

核心内容

2022年12月4日发布的传媒行业研究报告指出，随着疫情防控措施的调整和线下经济活动的恢复，传媒行业迎来消费复苏机会，建议积极布局电影、户外广告、教育培训、电竞等板块。同时，A股传媒板块在2022年第49周表现优于上证综指、沪深300、深证成指和创业板指，其中影视板块涨幅最大。

主要观点

1. 电影板块

   • 随着各地防控措施的优化，影院营业率持续回升，头部电影如《航海王：红发歌姬》和《阿凡达：水之道》陆续上映，推动电影票房修复。
   • 优质内容释放叠加影院复工，有望为电影出品方、进口电影引进发行方及院线公司带来业绩增量。
   • 受益标的包括：中国电影、博纳影业、金逸影视、幸福蓝海、横店影视、IMAXChina。

2. 户外广告板块

   • 疫情防控措施的调整有利于人们出行及公众场所活动的恢复，带动广告主投放需求回升。
   • 户外媒体公司业绩有望修复，重点推荐兆讯传媒，受益标的包括分众传媒。

3. 教育培训板块

   • 疫情防控措施的优化推动线下教育培训、早教及课外素质教育的恢复。
   • 培训机构可能通过加大排课密度等方式加快销课进度，加速收入确认。
   • 重点推荐行动教育，受益标的包括盛通股份、美吉姆等。

4. 电竞板块

   • 电竞活动和赛事离不开线下场景，疫情防控措施调整有望推动电竞场馆、酒店及赛事运营公司业绩修复。
   • 受益标的包括盛天网络、顺网科技、浙数文化、天娱数科等。

5. 游戏板块

   • 游戏板块继续被首推，认为当前处于“估值正修复、业绩待拐点”的阶段。
   • 头部游戏公司如腾讯、网易拿到版号，提振市场信心，推动游戏市场估值修复。
   • 重点推荐腾讯控股、网易-S、完美世界、吉比特、姚记科技、心动公司、创梦天地，受益标的包括神州泰岳、三七互娱、恺英网络、昆仑万维、电魂网络、巨人网络。

关键信息

行业数据综述

• iOS游戏免费榜：《蛋仔派对》位列第一，猫眼数据显示《航海王：红发歌姬》登顶电影票房榜。
• iOS游戏畅销榜：《王者荣耀》位列第一，周涨幅显著。
• 新游预约榜：《无限暖暖》在TapTap新游安卓和iOS预约榜均居榜首，显示出强劲的市场预期。

行业新闻综述

1. 数字乡村建设
   • 中央网信办联合多部门发布《数字乡村标准体系建设指南》，推动乡村医疗、智慧养老等领域的数字化进程。
2. 游戏与Web3合作
   • SuperGaming与Google Cloud合作推出独家游戏引擎，助力全球开发者。
3. 教育数字化转型
   • 腾讯教育发布400多款产品，服务12万所学校；小度与上海教育出版社合作，推动智慧教育场景建设。
4. 元宇宙元素普及
   • 好未来发布元宇宙内容平台“少年创境”，实现知识内容的3D沉浸式体验。
   • 元宇宙Web3元素在卡塔尔世界杯中广泛应用，如NFT藏品、数字品牌形象等。

财报与公告

• 姚记科技：发布2022年股权激励计划，拟向激励对象授予1,400万份股票期权。
• 知乎：2022Q3营业收入同比增长11%，但经调整净亏损扩大。
• 拼多多：2022Q3营业收入355亿元，同比增长65.1%，净利润增长显著。
• 中南文化：华润信托减持股份，仍为持股5%以上的股东。
• A股传媒板块表现：第49周涨幅5.07%，其中影视板块涨幅最高，达11.79%。

板块行情

• A股传媒板块：整体表现优于主要指数，影视板块超额收益显著。
• 美股传媒板块：趣头条周涨幅最大，寺库周跌幅最大。
• 港股传媒板块：哔哩哔哩周涨幅最大，希望教育周跌幅最大。

风险提示

• 疫情防控措施变化可能影响行业复苏节奏。
• 电影票房不及预期。
• 新游戏上线推迟。

受益标的汇总

• 电影：中国电影、博纳影业、金逸影视、幸福蓝海、横店影视、IMAXChina。
• 户外广告：兆讯传媒、分众传媒。
• 教育培训：行动教育、盛通股份、美吉姆。
• 电竞：盛天网络、顺网科技、浙数文化、天娱数科。
• 游戏：腾讯控股、网易-S、完美世界、吉比特、姚记科技、心动公司、创梦天地。