计算机行业专题研究-迎10年估值底-中长期投资价值显现-国联证券_15页_883kb

计算机行业迎来近十年估值底部，中长期投资价值凸显。2024年初A股剧烈调整，申万计算机指数跌幅达2656%，成为31个申万一级行业中最差表现。历史数据显示，市场底部后超跌反弹是第一波行情，其中计算机指数在反弹后三个月涨幅通常超过同期上证指数，细分行业龙头表现更优。当前行业基本面已现向好迹象：2023年前三季度计算机板块归母净利润同比+2365%，增速高于全行业；225家公司披露业绩预告，53%实现净利润增长，32%由亏转盈或亏损收窄。行业估值指标（PS TTM为237，PE TTM剔除负值为3507）均处于近十年低位，显示市场处于价值洼地。

政策层面多重措施推动行业稳定：中央汇金扩大ETF增持范围，超200家上市公司发布回购计划，国资委将市值管理纳入央企考核，强调"一利五率"（利润、净资产收益率、资产负债率等）指标优化。海外科技公司业绩超预期（如AMD、微软等）佐证行业景气度，技术革新与政策驱动形成飞轮效应，加速计算机产业在信创、数据要素、AI等领域的应用。建议关注AI算力（中科曙光、海光信息）、金融IT（同花顺、恒生电子）、智能驾驶（中科创达）、网络安全（启明星辰）、工业软件（宝信软件）、智慧安防（海康威视）、办公软件（金山办公）、ERP（用友网络）等细分赛道龙头。风险包括历史规律失效、下游需求疲软、供应链安全、AI技术进展不及预期及政策落地滞后等。