20210702-山西证券-家电行业月报_生活电器中长期投资价值显现_15页_1mb

家电行业分析报告总结

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的家电行业月报，旨在分析行业现状及投资机会，提供投资建议并提示相关风险。报告发布于2021年7月2日，分析师为石晋，执业登记编码为S0760514050003。

主要观点

1. 行业整体表现

• 2021年6月，家电板块在28个申万一级行业中排名19位，较上月上升7位。
• 上证综指、沪深300指数均出现下跌，而中小板指和创业板指则分别上涨3.25%和5.1%。
• 家电板块资金净流出率为-5.3%，较上月有所增加。

2. 细分行业市场表现

• 空调：5月产销分别为1546万台和1588.4万台，同比分别下降4%和3.3%。出口增长15.5%，内销下降14.5%。线下高端占比26%，均价增长5%。1-5月产量增长23%，销量增长18.6%。
• 洗衣机：5月产销分别为520.7万台和516.4万台，同比分别增长14.3%和15%。出口增长47%，内销增长2.5%。洗烘一体机线下零售额占比达49.6%。1-5月产量增长21.4%，销量增长21.5%。
• 冰箱：5月产销分别为710万台和745万台，同比分别下降6.1%和4.3%。出口增长4.8%，内销下降13.3%。高端产品需求增长，高端占比达59.4%。1-5月产量增长26%，销量增长24.5%。
• 彩电：5月产销分别为870万台和859万台，同比分别下降30.6%和30%。出口下降28.5%，内销下降33%。中高端产品如OLED、人工智能、全面屏占比提升。1-5月产量下降6.7%，销量下降5.3%。

3. 原材料价格走势

• 6月板材价格指数144.3，环比上涨0.7%；中塑指数1041，环比上涨0.5%。
• PP指数870，环比下降1.8%；ABS指数1251，环比下降3.2%。
• 铜价回落至68160元/吨，环比下降7.3%；铝价18810元/吨，环比下降0.08%。
• 液晶面板价格整体上涨，大尺寸面板符合产业发展趋势，均价存在上涨空间。

4. 行业动态

• 智能家电及IoT行业Wi-Fi标准必要专利许可模式：北京知识产权司法保护研究会发布了相关报告，提出适合该行业的许可模式，引导芯片厂商参与竞争。
• 618电商成交表现：京东618累计下单金额超3438亿元，新风空调、游戏电视等产品表现亮眼。
• 健康家电标准：中国家用电器研究院发布了《健康家电评价技术要求》系列标准，规范市场并引导理性消费。

5. 投资建议

• 关注智能化和场景化趋势：建议关注全屋智能家居平台较为完善的美的集团和海尔智家。
• 高成长低渗透率细分行业：集成灶行业（浙江美大、火星人）、扫地机器人（石头科技、科沃斯）、按摩家电（奥佳华、荣泰健康）及新股倍轻松存在中长期投资机会。

关键信息

• 行业整体表现：家电板块在2021年6月表现相对落后，但部分子行业如洗衣机、冰箱、空调等仍保持增长。
• 原材料价格：受供需错配影响，原材料价格涨幅较大，但近期有所回落，预计仍将维持高位。
• 技术趋势：物联网、云计算、大数据、AI等技术推动家电行业向智能化、场景化发展。
• 市场驱动因素：居民收入增长和品质生活需求提升是生活家电市场扩大的核心动力。
• 风险提示：包括国内国际需求疲弱、产品升级缓慢、房地产行业走弱和原材料大幅波动等。

个股表现

• 本月涨幅前五的个股：海信视像（37.51%）、天际股份（36.13%）、聚隆科技（31.85%）、海立股份（31.77%）、奥佳华（31.04%）。
• 跌幅前五的个股：新宝股份（-15.93%）、海尔智家（-14.12%）、飞科电器（-11.64%）、澳柯玛（-10.85%）、美的集团（-10.13%）。

总结

家电行业在2021年6月整体表现承压，但部分细分领域如洗衣机、冰箱、空调仍保持增长。智能化、场景化趋势明显，技术成熟推动行业发展。原材料价格持续高位，但企业通过产品升级和降本增效逐步消化成本压力。投资建议关注美的集团、海尔智家等智能家居平台企业，以及集成灶、扫地机器人、按摩家电等细分领域。需注意国内外需求疲软、产品升级缓慢及房地产行业走弱等风险。