20221211-华泰期货-焦炭焦煤周报_冬储补库进行时_第三轮提涨落地_6页_607kb

冬储补库进行时，第三轮提涨落地总结

核心内容概览

本周黑色建材市场整体呈现震荡上行趋势，焦炭与焦煤期现价格同步上涨，反映出产业链逐步恢复活力。随着运输条件改善，冬储补库需求推动供需格局向好发展，焦炭的产销回暖情况优于焦煤，市场整体情绪偏乐观。

主要观点

焦炭市场分析

• 价格走势：焦炭主力合约2301震荡上行，最终收于2934.5元/吨，环比上涨115.5元/吨，涨幅4.1%。
• 现货情况：第三轮提涨落地，焦化利润有所改善，推动供应增加。
• 供给端：
  • 独立焦企产能利用率66.5%，环比上升1.8%。
  • 焦炭日均产量61.1万吨，环比增加1.8万吨。
  • 焦炭库存85万吨，环比减少10.2万吨。
• 消费端：
  • 247家钢厂高炉开工率75.89%，环比上升0.29%，同比上升7.75%。
  • 高炉炼铁产能利用率82%，环比下降0.61%，同比上升7.88%。
  • 钢厂盈利率22.51%，环比下降1.3%，同比下降57.14%。
  • 日均铁水产量221.16万吨，环比下降1.65万吨，同比上升22.46万吨。
• 库存变化：焦炭库存向钢厂转移，显示冬储补库需求正在启动。

焦煤市场分析

• 价格走势：焦煤主力合约2305震荡上行，最终收于1868元/吨，环比上涨85.5元/吨，涨幅4.8%。
• 现货情况：主焦煤和配煤同步上涨，流拍现象减少。
• 供给端：
  • 洗煤厂开工率72.28%，环比下降0.23%。
  • 日均产量59.63万吨，环比下降0.96万吨。
• 消费端：
  • 炼焦煤总库存1031万吨，环比增加36.7万吨。
  • 焦煤可用天数12.7天，环比增加0.1天。
• 库存变化：矿端库存向焦化厂和下游钢厂转移，显示需求增强。

关键信息

• 市场趋势：双焦期现价格同步上行，表明市场情绪积极。
• 供需变化：
  • 焦炭供给增加，消费稳定，库存向钢厂转移。
  • 焦煤需求强于供给，库存增加但可用天数上升。
• 冬储补库：钢厂及焦化厂的补库需求刚刚开始，预计将持续一段时间。
• 期现策略：焦炭和焦煤均建议谨慎看涨。
• 风险提示：
  • 政策风险：压产政策可能影响供给。
  • 外部风险：疫情防控、下游采购意愿、成材价格利润、煤炭进口等。

数据支持

• 图1：主流市场焦炭价格（单位：元/吨）
• 图2：日照港准一级焦炭主力合约基差（单位：元/吨）
• 图3：焦炭1-5合约价差（单位：元/吨）
• 图4：主流市场焦煤价格（单位：元/吨）
• 图5：蒙煤5#—焦煤主力基差（单位：元/吨）
• 图6：焦煤1-5合约价差（单位：元/吨）
• 图7：独立焦化厂（230家）产能利用率（单位：%）
• 图8：高炉开工率（单位：%）
• 图9：焦化利润（单位：元/吨）
• 图10：三环节焦炭合计库存（单位：万吨）
• 图11：四环节焦煤合计库存（单位：万吨）
• 图12：焦炭月度产量（单位：万吨）
• 图13：中国生铁产量（单位：万吨）

投资建议

• 焦炭：建议谨慎看涨，关注冬储补库进程及钢厂需求变化。
• 焦煤：同样建议谨慎看涨，关注库存变化及进口政策影响。

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