20260625-兴业期货-_交易早参_能化_有色_贵金属等多板块表现偏弱_新能源金属走势仍有韧性-20260625_5页_364kb

交易早参总结 - 2026年6月25日

核心内容概述

2026年6月25日的交易早参指出，当前市场中多个板块表现偏弱，尤其是能化、有色、贵金属等，但新能源金属板块仍表现出一定的韧性。整体市场情绪受宏观因素与产业消息双重影响，需关注美联储政策、地缘局势、供需变化等关键变量。

主要观点

宏观要闻

• 美国总统特朗普称伊朗已告知美国霍尔木兹海峡通行无收费，若信息不实则将终止相关谈判。
• 美联储加息预期仍在，美元指数走强，海外流动性收紧压力持续。
• 美国5月核心PCE物价指数将公布，或影响市场对美联储政策路径的判断。

行业要闻

• 美光科技：2026财年第三财季业绩大幅超预期，营收、毛利率均高于市场预期，提振科技板块情绪。
• 股指期货：整体收涨，IC合约涨近2%，市场情绪有所回暖。
• 国债期货：TL合约表现偏弱，但MLF增量续作缓解资金压力，市场对货币政策仍保持乐观预期。

有色金属板块

• 贵金属：黄金与白银因地缘局势缓和、原油下跌、美债实际利率上升等因素，估值承压，短线谨慎看跌。
• 铂金/钯金：跟随金银波动。
• 沪铜：受美元走强及美联储加息预期影响，铜价偏弱。
• 沪铝及氧化铝：美元强势叠加供给紧张缓解，铝价短期承压；氧化铝市场多空分歧较大，成本支撑仍存。
• 沪镍：印尼镍矿配额增加预期强化，镍价破位下跌，关注政策落地情况。
• 钢材：螺纹、热卷期价震荡偏弱，关注全球经济衰退与外需走弱风险。
• 铁矿：供应充裕、库存偏高，价格或下探非主流矿山边际成本线，策略以逢反弹抛空为主。
• 煤焦：焦煤供给阶段性收紧，煤价跌幅放缓；焦炭期价或跟随煤价波动。
• 纯碱与玻璃：基本面驱动偏弱，估值已偏低，建议逢反弹抛空。
• 能源化工

能源化工板块

• 原油：供应恢复超预期，库存下降，但市场情绪仍偏弱，短期原油走势偏弱。
• 甲醇：进口担忧强化，供需面驱动向下，价格破位下跌。
• PVC：供需双弱格局延续，价格震荡运行。
• 经济作物
  • 橡胶：天胶价格下跌，但原料成本支撑存在，胶价下行空间有限。
  • 棉花：价格处于下行通道，关注能否有效跌破前低。
  • 棕榈油、豆油：现实与预期博弈持续，价格震荡为主，关注天气减产及生柴政策落地情况。
  • 白糖：弱现实压力增强，价格震荡偏弱运行。

关键信息

投资策略建议

• 科技板块：受美光科技业绩超预期提振，情绪向好，但需警惕交易拥挤与高估值风险。
• 贵金属：短线谨慎看跌，关注美国通胀与就业数据。
• 有色金属：整体承压，但新能源金属板块表现相对较强。
• 原油：短期偏弱，但需关注供应恢复与市场情绪变化。
• 甲醇、PVC：供需双弱，价格震荡或下跌。
• 煤焦：焦煤走势企稳，焦炭跟随波动。
• 纯碱、玻璃：基本面偏弱，建议逢反弹抛空。
• 棉花、白糖：价格处于下行通道，操作建议观望。

风险提示

• 美联储加息预期降温。
• 地缘局势变化。
• 印尼镍矿政策不确定性。
• 全球经济衰退风险。
• 天气与气候因素（如厄尔尼诺）对经济作物的影响。
• 国内政策变动及行业供需结构变化。

市场有风险，投资需谨慎

本文为市场分析参考，不构成投资建议。所有信息来源于公开资料，兴业期货对信息的准确性和完整性不作保证。投资者应根据自身风险承受能力及市场判断进行决策。

数据来源

• Wind
• 同花顺
• 钢联
• SMM
• 兴业期货投资咨询部

联系方式

兴业期货微信号：cif_xyqh
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团队介绍

• 魏莹：投资咨询部总经理助理，覆盖大类资产、黑色金属、建材。
• 刘启跃：资深研究员，覆盖锂电产业链、有色金属。
• 张舒绮：资深研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。
• 葛子远：资深研究员，覆盖服纺产业链、光伏产业链。