20260317-兴业期货-_交易早参_中东冲突持续_铝与能源化工走势偏强-20260317_6页_429kb

交易早参总结 - 2026年3月17日

核心内容概览

2026年3月17日的交易早参主要聚焦于中东冲突对市场情绪的影响以及国内经济数据与商品价格走势。整体来看，避险情绪主导市场，部分商品因成本支撑或供应紧张而走强，而股指和债市则受到压制。以下为各板块详细分析。

---

主要观点

1. 宏观要闻

• 国家统计局公布的1—2月经济数据显示，工业增加值增长6.3%，固定资产投资增长1.8%，消费零售总额增长2.8%，进出口总额增长18.3%，CPI上涨0.8%，整体经济开局良好。
• 避险情绪持续，因中东局势紧张，市场对通胀担忧增强，美联储降息预期降温，对贵金属形成抑制。

---

关键信息汇总

2. 股指期货

• A股市场整体承压，上证指数收跌0.26%，创业板指上涨1.41%。
• 综合金融、食品饮料板块表现较好，而钢铁、有色板块领跌。
• IF合约小幅收涨，但市场整体情绪偏谨慎，建议关注地缘事件及美联储表态。

3. 国债期货

• 债市全线走弱，TL合约跌幅显著。
• 国内经济数据乐观，但通胀担忧持续，货币政策难以加码宽松。
• 交易型机构净卖出，市场情绪谨慎，建议观望。

4. 有色金属

- 贵金属

• 黄金：短期受地缘风险抑制，建议04合约长线多单轻仓持有，总仓位比例不超过19%。
• 白银：受油价上涨和美联储降息预期降温影响，建议04合约多单轻仓持有，总仓位比例不超过22%。
• 铂金：受金银抑制影响，建议PT2606合约前多轻仓持有，总仓位比例不超过22%。

- 沪铜

• 美元走强压制铜价，但铜精矿供给紧缺，进口加工费降至-60.39美元/吨，沪铜价格维持高位震荡。

- 沪铝及氧化铝

• 中东铝厂停产风险扩散，成本支撑增强，氧化铝价格重心上移。
• 卡塔尔铝业开工率提升，但巴林铝业部分停产，供应紧张对铝价形成支撑。

- 沪镍

• 基本面矛盾不明显，镍矿配额未决，硫磺供应趋紧，成本支撑增强，但供需过剩格局未改，镍价随宏观情绪震荡。

---

5. 新能源金属

- 碳酸锂

• 供给受津巴布韦出口禁运影响，需求兑现积极，锂价企稳后仍有上行空间。

- 硅能源

• 工业硅供应端部分复产，但需求端疲软，多晶硅库存高企，价格反弹驱动不足。

---

6. 煤焦

- 焦煤

• 受能源替代效应影响，港口去库，供需格局偏紧，价格震荡偏强。

- 焦炭

• 现货成交平平，成本支撑与地缘政治仍是主要驱动因素，价格维持稳定。

---

7. 纯碱与玻璃

• 纯碱：基本面无实质性改善，港口库存下降，但仍处历史高位，油价对价格有显著影响，建议观望。
• 浮法玻璃：运行产能小幅下降，下游采购回暖，库存开始去化，建议持有卖出虚值看跌期权。

---

8. 能源化工

- 原油

• 霍尔木兹海峡断运导致全球原油供应短缺，供需缺口约900-1100万桶/日。
• 国际能源署释放储备效果有限，油价中枢上移，中期趋势偏强。

- 甲醇

• 中东冲突持续，伊朗和沙特甲醇供应受限，二季度进口量难以弥补缺口，供需紧张，甲醇期货上涨趋势延续。

- 聚烯烃

• 供应减少与成本抬升共同推动价格上涨，油制PE和PP成本接近万元，期货价格低估，存在进一步上涨可能。

---

9. 经济作物

- 橡胶

• 港口库存下降，东南亚低产季，成本支撑走强，终端消费旺季，胶价存在支撑。

- 棉花

• 新疆种植面积收缩，下游纺织企业开机率回升，棉纱及替代品价格上涨，短期回调空间有限。

- 棕榈油

• 价格突破万元关口，原油强势提振，印尼可能重启B50掺混政策，出口或收紧，需警惕中东局势缓解。

---

总结

• 地缘政治风险仍是市场主要关注点，油价上涨加剧了通胀担忧，抑制贵金属价格。
• 国内经济数据表现较好，投资由降转增，有色金属和能源化工走势偏强。
• 股指与债市承压，建议谨慎操作，关注政策与市场情绪变化。
• 供应紧张与成本支撑是当前市场主要驱动因素，多品种呈现震荡偏强走势。

---

投资建议

• 有色金属：关注铝、铜、镍等品种，短期支撑明确，建议轻仓持有。
• 能源化工：原油、甲醇、聚烯烃等品种上涨趋势延续，建议逢低布局。
• 金融衍生品：股指与国债期货受避险情绪压制，建议观望。
• 经济作物：橡胶、棕榈油等品种基本面支撑增强，建议关注市场情绪变化。

---

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、同花顺、钢联、SMM、兴业期货投资咨询部
• 免责声明：本报告仅为参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。