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工业硅周报总结：工业硅“十连阴”，供需矛盾持续凸显（20260625）

核心内容概述

本周工业硅市场延续弱势运行，价格持续下跌，形成“十连阴”走势。市场整体呈现弱需求、高库存、低利润的格局，供需矛盾持续凸显。政策与成本因素对市场影响显著，但短期内难以扭转基本面疲软态势。

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一、政策与宏观消息

• 工信部节能监察：2026年5月14日，工信部将工业硅纳入年度节能监察重点范围，要求按能效标杆/基准开展全覆盖核查，低效产能面临限期整改或退出。
• 行业会议与产能清退预期：2026年6月9日至11日，中国工业硅产业链年会暨技术研讨会在新疆召开，会议讨论了产能过剩、节能降碳、绿色生产等问题，市场传言或有30%产能清退，但具体措施和时间尚未明确。

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二、供给端分析

• 全国开工率：Mysteel统计显示，2026年6月18日全国工业硅矿热炉开工率为29.4%，环比+0.62%，同比-1.25%。
• 区域开工情况：
  • 新疆：开工率57.53%，环比持平，同比+2.28%。
  • 云南：开工率11.73%，环比+2.23%，同比+5.03%。
  • 四川：开工率21.88%，环比+0.79%，同比-10.15%。
  • 内蒙古：开工率36.51%，环比持平，同比-9.52%。
• 产量数据：全国工业硅产量82845吨，环比+1%，同比+11%。其中，新疆产量49028吨，环比-1%，同比+19%；云南产量5495吨，环比+12%；四川产量5278吨，环比+21%，同比-49%。

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三、需求端分析

• 多晶硅：预计2026年6月排产9.76万吨，环比+10.78%。但下游硅片企业采购谨慎，新签订单有限，市场成交以存量为主，价格分歧较大，新单签单价回落。库存周环比减少，但同比仍高，去库速度缓慢。
• 有机硅：DMC主流单体厂报盘稳定，企业维持联合减产挺价策略，对工业硅采购以按需为主。业内明确6-8月将加大减排产力度，预计后续供需进一步收紧。
• 铝合金：需求疲软，新增订单有限，再生铝企业因利润不佳开工环比小幅下滑，对工业硅仍以刚需采购为主。

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四、库存与成本

• 库存情况：工业硅现货库存高企，整体库存规模仍处高位，期货仓单数量为15.792万吨（31,854手），维持高位。
• 成本压力：尽管近期煤炭价格回落，西南地区电价下调，但部分厂家仍表示无法覆盖成本，当前价格已低于成本线，导致现金亏损。成本底开始显现，价格下行空间受限。

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五、技术面分析

• 价格走势：工业硅2609合约今日收盘价报8445元/吨，全天水下震荡走弱。
• 趋势判断：自上市以来，工业硅价格呈长期下行趋势，产业端利润承压，市场情绪谨慎。近期价格跌破前期价格中枢，逼近箱体下沿支撑区域。
• 市场状态：当前技术面偏弱，但关键支撑位尚未有效击穿，市场仍处于底部震荡区间。

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六、操作思路

1. 核心结论与展望

• 政策影响有限：目前宏观及行业政策尚未有实质性落地措施，对市场影响不显著。
• 基本面弱势：供需宽松矛盾持续，供给端压力不减，需求端提振乏力，成本端底凸显。
• 短期趋势：价格大概率维持区间震荡，难以出现单边大幅波动。关注西南复产节奏、煤炭价格及政策进展。

2. 交易策略

• 单边策略：空单逐步止盈，关注箱体下沿反弹后布局多单。
• 套利策略：观望。
• 期权策略：观望。

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七、免责声明

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