20260428-兴业期货-_交易早参_部分有色及经济作物品种走势偏强_能源化工品种仍受地缘扰动-20260428_6页_387kb

交易早参总结 - 2026年4月28日

核心内容概述

2026年4月28日的交易早参分析了当日市场主要品种的走势及影响因素，重点涉及宏观政策、地缘政治、供需变化及产业政策等多个层面。整体来看，市场呈现结构性行情，部分有色及经济作物品种走势偏强，而能源化工品种仍受地缘扰动影响。

主要观点

宏观面

• 国家统计局数据显示，一季度全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，较1-2月份加快0.3个百分点，其中计算机、通信和其他电子设备制造业利润增长显著，汽车制造业利润下降。
• 美伊谈判陷入僵局，伊朗提出三阶段方案，但美国对霍尔木兹海峡恢复通航的提议持保留态度，地缘政治风险持续。
• 日本央行公布利率决议和经济前景展望报告，影响市场对全球货币政策走向的预期。

金融衍生品

• 股指期货表现分化，IC、IM合约较为坚挺，IF、IH小幅回落。
• 国债期货整体调整，市场对货币政策边际收紧预期增强，资金面谨慎情绪明显。

关键信息

有色金属

• 贵金属：黄金与白银受美伊谈判僵局及原油价格上涨影响，短期面临压制，但技术面仍存在支撑，建议轻仓持有。
• 沪铜：全球硫酸供给不足及南美湿法铜减产预期，支撑铜价中长期上行。
• 沪铝及氧化铝：氧化铝受消息面扰动表现偏强，但高库存压力仍存，铝价维持高位震荡。
• 沪镍：印尼镍矿供应收缩及硫磺断供风险加剧，成本抬升明确，短期维持多头思路，但需关注霍尔木兹海峡开放及固态电池量产进度。

新能源金属

• 碳酸锂：海外精矿供应弹性下降，国内锂矿面临换证停产风险，供给端偏紧，需求端景气高增，锂价上行驱动增强。
• 硅能源：短期市场维持震荡，政策支撑有限，需关注MTO开工率及美伊谈判进展。

钢矿

• 螺纹/热卷基本面变化不大，但国内政策对钢材出口的限制可能增加现货压力。
• 铁矿供应季节性回升，需求维持高位，港口库存边际下降，整体维持宽幅震荡走势。

煤焦

• 焦炭推进第三轮提涨，但补库预期逐步兑现，短期走势偏震荡。
• 焦煤供给充足，但高价煤种签单受阻，煤价延续震荡。

纯碱玻璃

• 纯碱供给端阶段性约束增强，库存高位震荡，建议参考价格区间【1200，1300】。
• 玻璃供需双弱，库存持续增加，谨慎看跌，近弱远强。

能源化工

• 原油：美伊谈判僵局及霍尔木兹海峡受阻导致供应收缩，支撑油价高位震荡，预计维持在较高水平。
• 甲醇：进口量维持低位，国内开工率下降，短期走势偏震荡，中长期存在回落可能。
• 聚烯烃：供应开始回升，但需求转弱，价格面临回落风险。

经济作物

• 橡胶：港口库存重回累库趋势，气候扰动预期增强，尤其是厄尔尼诺事件可能提前发生，胶价中枢抬升。
• 棉花：国内供应偏紧，新棉上市前可能面临阶段性无棉可用，叠加政策预期，棉价震荡偏强。
• 棕榈油、豆油：供需现实表现一般，价格维持高位震荡，市场对厄尔尼诺及生柴需求预期乐观。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航情况、中东局势变化。
• 宏观经济波动：货币政策调整、经济复苏斜率、海外不确定性。
• 产业政策影响：国内反内卷、出口限制、节能降碳政策、产业政策对供给端的约束。
• 天气与气候因素：厄尔尼诺事件、产区干旱、极端天气对经济作物产量的影响。

投资建议

• 贵金属：黄金与白银建议轻仓持有，关注美伊谈判及货币政策变化。
• 沪铜：短期震荡，中长期看涨，关注全球铜精矿供给紧张情况。
• 沪镍：维持多头思路，但需警惕霍尔木兹海峡开放及硫磺供应恢复风险。
• 碳酸锂：短期偏强，关注供给端变化及需求兑现情况。
• 原油：维持高位震荡，关注供应端变化及地缘局势。
• 经济作物：橡胶、棉花、棕榈油、豆油维持震荡偏强走势，关注气候与政策因素。

团队介绍

• 魏莹：投资咨询部总经理助理，覆盖大类资产、黑色金属、建材。
• 杨帆：资深研究员，覆盖能源化工、期权。
• 张舒绮：资深研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。
• 刘启跃：资深研究员，覆盖锂电产业链、有色金属。
• 葛子远：资深研究员，覆盖服纺产业链、光伏产业链。
• 房紫薇：研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。

数据来源

• Wind、同花顺、钢联、SMM、兴业期货投资咨询部

风险声明

• 本文非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。