> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易早参总结 - 2026年6月3日 ## 核心内容概述 2026年6月3日的交易早参分析了多个大宗商品及金融品种的走势，涵盖了宏观政策、行业动态、市场供需以及投资策略等多个层面。整体市场呈现结构性分化趋势，部分品种走势转强，而另一些则维持震荡格局。 --- ## 主要观点 ### 1. 宏观层面 - **美伊局势**：霍尔木兹海峡船舶通行许可系统已全面开放，但美伊和谈仍陷僵局，谈判进展不明确。 - **美国就业数据**：4月职位空缺数升至762万，远超预期，劳动力市场韧性支撑美联储维持鹰派立场。 - **国内经济**：经济数据表现一般，内需担忧仍存，但央行对债市的增量买债操作显示政策偏暖。 ### 2. 行业动态 - **新能源汽车**：5月新能源乘用车批发销量预估上涨11%，预计6月销量将延续稳中有升趋势。 - **上海金融改革**：上海将深化全球资产管理中心建设，计划推出更多金融衍生品，如天然气、电力、算力期货等。 - **AI产业**：AI产业趋势向好，科技主线未改，但板块轮动加快，市场波动性上升。 ### 3. 金融衍生品 - **股指期货**：市场震荡攀升，通信、有色板块领涨，IF指数上涨超1%。 - **国债期货**：资金面宽松，央行增量买债，期债价格接近高点，需警惕止盈波动。 --- ## 关键信息汇总 ### 有色金属 - **整体走势**：部分品种走势转强，尤其是铜、铝、镍等。 - **铜**：供需面趋紧，铜精矿供给紧缺，关税调查报告可能扰动铜价，预计铜价上行。 - **铝**：海外紧缺担忧加剧，美国关税政策提振铝价，国内库存高位但供给约束明确，铝价支撑强化。 - **镍**：原料供应扰动仍存，印尼政策持续影响，硫磺价格高位支撑成本，镍价维持区间震荡。 ### 贵金属 - **黄金**：受美伊谈判僵持及霍尔木兹海峡未全面通航影响，黄金估值受压制，预计震荡盘整。 - **白银**：与黄金走势相似，价格震荡，但工业属性支撑其价格。 - **铂金/钯金**：跟随金银波动。 ### 新能源金属 - **碳酸锂**：仓单高位压制锂价，但新能源车产销增速回升，需求增长，锂价下行空间有限。 - **工业硅**：丰水期产量增加，但有机硅减产、再生铝企业停产，短期震荡。 - **多晶硅**：头部企业复产，供应压力上升，下游需求疲软，价格承压。 ### 钢矿 - **螺纹/热卷**：供稳需减，成本端支撑增强，预计价格偏强震荡。 - **铁矿**：进口矿供应增长预期明确，但美伊局势及海运费支撑价格，短期宽幅震荡。 ### 煤焦 - **焦煤**：山西煤矿推进复产，但安全检查限制产量，煤价易涨难跌。 - **焦炭**：成本端上移推动价格上涨，但焦化利润受压，开工负荷下降。 ### 纯碱与玻璃 - **纯碱**：检修装置恢复，但需求疲软，成本支撑增强，价格低位震荡。 - **玻璃**：供需双弱，库存增加，成本上移限制价格下行空间，维持震荡走势。 ### 能源化工 - **原油**：全球库存持续下降，霍尔木兹海峡通行许可系统开放，但全面通航仍不确定，价格高位震荡。 - **橡胶**：海外原料价格上涨，国内港口库存下降，成本支撑稳固，胶价中枢上移。 - **棉花**：全球供应偏紧，印度取消进口关税提振美棉，国内产量预估减少，价格震荡企稳。 - **棕榈油与豆油**：油脂价格高位震荡，生物柴油需求增长预期明确，但现实供需数据表现一般。 ### 白糖 - **供需预期**：霍尔木兹海峡关闭影响国际原油价格，能源替代逻辑支撑白糖价格。 - **厄尔尼诺影响**：26/27榨季白糖减产预期增强，供需结构有望边际改善，价格震荡偏强。 --- ## 投资策略建议 - **黄金/白银**：短期震荡，策略上建议观望，关注美伊谈判进展及非农数据。 - **铜/铝/镍**：受供需紧张及成本支撑影响，价格偏强，可关注多头机会。 - **碳酸锂**：供需预期未显著转差，价格下行空间有限，建议关注需求兑现情况。 - **工业硅/多晶硅**：短期震荡，关注复产及政策落地情况。 - **债市**：资金面宽松，央行对债市呵护，但期债价格接近高点，需警惕止盈波动。 - **股指期货**：科技主线延续，但板块轮动加快，建议关注结构性机会。 - **煤焦**：成本支撑明显，短期震荡偏强。 - **油脂**：高位震荡，关注需求变化及库存情况。 - **白糖**：底部支撑明确，价格震荡偏强。 --- ## 风险提示 - **美联储加息**：可能对贵金属、美元资产形成压制。 - **地缘政治风险**：美伊局势、霍尔木兹海峡通航问题影响能源及金属价格。 - **天气与政策扰动**：厄尔尼诺、安监政策、印尼镍矿政策等影响供需结构。 - **终端需求疲软**：光伏、建材、油脂等板块面临终端需求放缓压力。 - **成本上移**：煤炭、硫磺等成本端因素限制价格下行空间。 --- ## 数据来源 - Wind - 同花顺 - 钢联 - SMM - 兴业期货投资咨询部 --- ## 免责声明 本报告仅为参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。内容版权归属兴业期货，未经书面授权不得转载或修改。