20260316-兴业期货-【交易早参】中东冲突升级,铝与能源化工走势向上-20260316_6页_434kb

交易早参总结：中东冲突升级，铝与能源化工走势向上 - 2026年3月16日

核心内容

2026年3月16日的交易早参指出，中东局势持续紧张，对全球市场产生显著影响。地缘政治风险加剧，推动部分商品价格上涨，尤其是铝和能源化工板块。同时，宏观经济数据与政策环境对市场情绪和投资策略产生重要影响。

主要观点

1. 宏观要闻

• 2026年前两个月人民币贷款增加5.61万亿元，社会融资规模增量达9.6万亿元，同比多增3162亿元。
• 2月末M2同比增长9%，社会融资规模存量同比增长8.2%。
• 企业及个人贷款平均利率约为3.1%。
• 美国总统特朗普表示伊朗提出的停火条件“还不够好”，暂时不会达成协议；伊朗外长称将继续防御，直至美国认识到战争的不可持续性。

2. 行业要闻

• 国家电网公司1-2月固定资产投资累计完成757亿元，同比增长80.6%，显示基建投资加速。

3. 股指期货

• A股市场震荡调整，上证指数收跌0.7%，创业板指上涨2.51%。
• 避险情绪主导市场，股指进入震荡整固阶段。
• 建议降低股指期货持仓，控制风险。

4. 国债期货

• 债市震荡走弱，超长端调整更为显著。
• 海外避险情绪对国内债市影响有限，但原油价格上涨与国内通胀数据超预期，导致市场对通胀担忧增强。
• 中短端国债相对稳健，超长端波动风险偏大。
• 建议谨慎对待债市，关注经济与通胀数据变化。

5. 有色金属

贵金属

• 黄金：受地缘风险和通胀预期压制，建议04合约长线多单轻仓持有，仓位控制在19%以内。
• 白银：受油价上涨和流动性偏紧影响，建议04合约多单仓位不超过22%。
• 铂金：受地缘因素影响更大，建议PT2606合约前多轻仓持有，不超过22%仓位。

沪铜

• 铜价受制于宏观因素及高库存，但矿端供给偏紧预期未改。
• 洛阳钼业面临环保指控，可能加剧全球铜矿减产。
• 沪铜企稳后仍有上行驱动。

沪铝及氧化铝

• 铝价维持高位，氧化铝价格逐步抬升。
• 中东局势不确定性加剧，霍尔木兹海峡封锁对铝供给形成约束。
• 巴林铝业部分停产，产能影响逐步显现。
• 建议关注海外局势变化，控制仓位，保持中期看多思路。

沪镍

• 镍价短期方向性驱动不足，预计震荡运行。
• 印尼镍矿供应未定，成本支撑较强。
• 建议卖出虚值看跌期权继续持有。

新能源金属

碳酸锂

• 供给受限，需求旺盛，价格下方存在支撑。
• 智利和津巴布韦锂矿出口管控，海外供应延后。
• 3-4月下游排产有望创单月新高，需求增长高于供给。

硅能源

• 工业硅价格震荡运行，供应端小幅复产，需求端疲软。
• 3月供应增量预计大于需求增幅，短期以震荡为主。

黑色金属

钢矿

• 螺纹、热卷进入供需双增阶段，价格震荡偏强。
• 成本端支撑增强，铁矿价格区间内偏强运行。
• 风险提示：政策或需求超预期。

煤焦

• 焦煤价格受原油走势影响，预计震荡运行。
• 焦炭价格跟随成本波动，供需矛盾不明显。

纯碱与玻璃

• 纯碱：高供应延续，但3-4月检修季临近，成本支撑增强。
• 浮法玻璃：库存下降，成本抬升，建议持有FG605P1000看跌期权。

能源化工

原油

• 中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡封锁影响能源供应。
• 美国释放战略储备，但实际新增供应有限，油价高波动性或延续。
• 建议关注海峡局势进展及主要产油国出口能力。

甲醇

• 海外装置开工率降至历史最低，国内供应趋紧。
• 2026年二季度进口量或创历史新低，甲醇价格有望向上突破。
• 建议多单继续持有。

聚烯烃

• 原料成本逼近万元，L-PP价格创新高。
• 04期权即将到期，警惕价格波动加剧。

经济作物

橡胶

• 港口累库放缓，终端消费进入旺季。
• 国内产区未开割，东南亚主产国处于低产季。
• 胶价下方存在支撑。

棉花

• 全球棉花供应偏紧，需求端韧性显现。
• 国内商业库存去化加快，纺织旺季启动。
• 但内外棉价差高，进口棉形成替代压力。
• 建议关注政策、种植调控及下游刚需持续性。

棕榈油

• 原油价格强势支撑棕榈油价格。
• 生柴需求预期增强，印尼考虑重启B50强制掺混计划。
• 建议保持乐观，但警惕中东局势变化带来的波动。

风险提示

• 地缘政治局势高度不确定，对股指、贵金属及能源化工影响较大。
• 通胀担忧增强，可能对债市形成压力。
• 供需矛盾及成本支撑是影响价格的重要因素。
• 建议投资者降低风险敞口，关注政策与市场动态。

投研团队介绍

• 魏莹：投资咨询部总经理助理，覆盖大类资产、黑色金属、建材。
• 杨帆：产品策略组组长，覆盖能源化工、期权。
• 张舒绮：市场服务组组长，覆盖金融衍生品、有色金属。
• 刘启跃：资深分析师，覆盖能源化工、新能源金属。
• 葛子远：资深分析师，覆盖经济作物、新能源金属。
• 房紫薇：分析师，覆盖金融衍生品、有色金属。

兴业期货

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