20180107-川财证券-公用事业行业周报_输配电价格监管制度框架建立完成_10页_1mb

公用事业行业周报（20180107）总结

核心内容概述

本周公用事业行业整体表现良好，行业指数上涨2.18%，涨幅在28个行业中排名第14。市场对电力行业的政策利好预期较强，尤其在输配电价格监管制度的完善、电力市场化交易规模扩大及清洁能源发展等方面，为行业带来积极影响。火电、水电、配售电板块均有所上涨，其中水务板块涨幅最大，达到4.01%。

主要观点

1. 输配电价格监管制度完善

国家发改委正式出台多项输配电价格定价办法，标志着我国输配电价格监管制度框架建立完成。这一政策将使输配电环节价格更加透明，有利于电力行业长期稳定发展。

2. 火电板块：盈利改善预期

若煤电联动政策启动，火电企业盈利有望改善。建议关注优质火电企业，如华能国际、华电国际。

3. 水电板块：业绩预期向好

2018年弃水状况有望缓解，水电企业业绩预期提升。建议关注高股息率、低生产成本的水电企业，如长江电力。

4. 配售电板块：市场化交易扩大

电力体制改革持续推进，配售电板块受益于市场化交易规模扩大，建议关注具备用户及电源优势的企业，如三峡水利。

关键信息

1. 市场表现

• 沪深300指数上涨2.68%
• 公用事业行业指数上涨2.18%
• 水务指数上涨4.01%
• 电力指数上涨2.45%
• 燃气指数上涨0.50%
• 周涨幅前三：贵州燃气（16.01%）、建投能源（11.41%）、渤海股份（7.46%）
• 周跌幅前三：长春燃气（-4.96%）、金鸿控股（-3.41%）、皖天然气（-2.77%）

2. 行业动态

• 内蒙古自治区东部第一条特高压电力外送通道建成，预计每年向山东输送约550亿千瓦时电能。
• 国家发改委、国家能源局联合发布《关于开展分布式发电市场化交易试点的补充通知》，推动光伏发电、风电等项目的市场化交易。
• 广西省发布2018年电力市场交易实施方案，目标交易电量占全社会用电量20%以上。
• 山东省提出“十三五”期间淘汰部分老旧煤电机组，重点建设大容量、高参数、低排放煤电机组。
• 北京冬季采暖“煤改电”用户突破100万户，电力负荷需求同比增长约12%。

3. 煤炭周数据

• 动力煤价格小幅上涨，环渤海动力煤（Q5500K）价格为578元/吨，周环比上涨1元/吨；秦皇岛港动力煤（山西优混）平仓价699.8元/吨，周环比上涨5.6元/吨。
• 六大发电集团煤炭库存周环比持平，可用天数上升0.60天。
• 主要港口煤炭库存：秦皇岛港676万吨（-0.07%）、曹妃甸港191.43万吨（-7.32%）、广州港194.95万吨（+6.65%）。

4. 公司动态

• 华电能源：收到政府补贴资金，预计2017年增加利润总额772万元。
• 长江电力：2017年总发电量约2,108亿千瓦时，同比增长2.35%。
• 海峡环保：以8132.11万元收购中信环境水务（泗阳）有限公司70%股权。
• 中闽能源：2017年累计发电量增长24.16%，上网电量增长24.51%。
• 皖能电力：政府补助预计增加公司2017年利润约3937万元。

风险提示

• 电力需求不及预期：若全社会电力需求下降，将影响发电企业收入。
• 行业政策实施不及预期：如煤电联动等政策未能如期推进，火电企业盈利可能受挫。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
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联系人信息

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