20180107-国金证券-公用事业与环保产业研究_中办要求全面实施湖长制_全环节输配电价体系形成_17页_1mb

能源与环境研究中心行业周报总结

核心内容

• 行业整体表现：公用事业与环保板块上周上涨2.18%，整体表现优于市场。
• 市场数据：市场优化平均市盈率18.98，国金公用事业与环保产业指数3831.73，沪深300指数4138.75，上证指数3391.75，深证成指11342.85，中小板综指11559.21。
• 政策动态：环保税法正式实施，湖长制全面推行，输配电价改革完成，分布式发电市场化交易试点启动，秸秆气化清洁能源利用工程指导意见发布，生活垃圾分类工作加速推进，生活源锅炉清查工作启动。
• 投资建议：推荐清新环境、龙净环保、聚光科技、东江环保、长江电力等公司。
• 风险提示：政策执行不及预期、环保工程进度风险、土壤修复成本超预算风险等。

主要观点

环保行业

• 湖长制实施：中办要求全面实施湖长制，2018年底前落实，推动湖泊治理。
• 环保税法实施：环境保护税法正式实施，鼓励企业减少污染排放。
• 环保督察反馈：环保督察反馈启动，工业环保成为重点推荐方向。
• 环保行业景气度回升：固废行业景气回升，清洁取暖成为趋势。
• 环保政策推进：秸秆气化清洁能源利用工程指导意见发布，生活垃圾分类工作加速，生活源锅炉清查工作启动。
• 环保行业发展趋势：环保行业迎来政策利好，环保税法、湖长制、督察制度等推动行业持续发展。

公用事业行业

• 输配电价改革：全环节输配电价格监管制度体系形成，标志着输配电价改革全面完成。
• 光伏行业高歌猛进：光伏年发电量首超1000亿千瓦时，分布式光伏发展提速，光伏产业技术进步明显。
• 电力市场机制完善：西电东送省间协商会召开，电力市场机制不断完善，清洁能源消纳能力提升。
• 电力行业发展趋势：电力行业迎来发展机遇，电力市场机制不断完善，清洁能源消纳能力提升。

关键信息

• 环保行业政策：
  • 环保税法实施条例发布，推动环境保护费改税。
  • 湖长制全面实施，加强湖泊水资源保护和水污染防治。
  • 环保督察反馈启动，持续推荐工业环保。
  • 秸秆气化清洁能源利用工程指导意见发布。
  • 生活垃圾分类工作加快推进。
  • 生活源锅炉清查工作启动。
• 公用事业行业政策：
  • 输配电价改革完成，建立全环节输配电价格监管制度体系。
  • 分布式发电市场化交易试点启动。
  • 西电东送计划安排确定，完善电力市场机制，全力消纳清洁能源。
• 市场表现：
  • 公用事业与环保板块整体上涨，水务、新能源发电、水电板块涨幅领先。
  • 公用事业与环保个股近八成上涨，创业环保、首创股份、建投能源涨幅居前。
• 投资建议：
  • 环保行业推荐清新环境、龙净环保、聚光科技、东江环保。
  • 公用事业行业推荐长江电力。
• 风险提示：
  • 土壤等政策进度不及预期风险。
  • 环保督察力度波动风险。
  • 环保工程进度风险。

行业与公司动态

• 环保行业动态：
  • 清新环境、龙净环保、聚光科技、东江环保等公司获得重点推荐。
  • 环保督察反馈启动，工业环保成为重点推荐方向。
  • 秸秆气化清洁能源利用工程指导意见发布，推动农村清洁能源发展。
  • 生活垃圾分类工作加快推进，推动环保行业需求增长。
  • 生活源锅炉清查工作启动，推动环保行业规范化发展。
• 公用事业行业动态：
  • 输配电价改革完成，建立全环节输配电价格监管制度体系。
  • 分布式发电市场化交易试点启动，推动电力市场化进程。
  • 西电东送计划安排确定，完善电力市场机制，全力消纳清洁能源。
  • 光伏发电量首超1000亿千瓦时，推动清洁能源发展。
• 公司动态：
  • 清新环境、东江环保、启迪桑德、高能环境等公司获得重点推荐。
  • 科融环境、盈峰环境、盛运环保等公司有重要公告。
  • 长江电力、国电电力、皖能电力等公司有重要动态。

公司投资评级

• 买入：清新环境、龙净环保、聚光科技、东江环保、启迪桑德、高能环境、碧水源、上海环境、京蓝科技、金圆股份。
• 增持：无。
• 中性：无。
• 减持：无。

风险提示

• 政策风险：环保政策执行进度不及预期，环保督察力度波动。
• 市场风险：环保工程进度滞后，可能影响行业增长。
• 技术风险：环保技术更新换代快，技术落后可能影响企业竞争力。
• 环境风险：环保行业受政策影响大，环境变化可能影响行业发展。
• 资金风险：环保行业资金需求大，资金链断裂可能影响企业运营。