20180107-安信证券-环保及公用事业周报_环保督察完成全部问题反馈_持续看好工业环保投资机遇_18页_1mb

环保及公用事业周报总结 (2018.1.2-2018.1.7)

核心内容

环保督察完成全部问题反馈，持续看好工业环保投资机遇

• 环保督察进展：中央环保督察已于2017年底完成全国覆盖，督察情况已全部反馈至各省。河北试点加4批督察累计立案处罚2.9万家企业，立案侦查1518件，拘留1527人，约谈党政领导干部1.84万人，问责1.82万人，显示环保督察力度。
• 后续影响：环保督察将推动建立规范企业绿色生产行为的长效机制，包括环保税和排污许可制。2018年环保部将按行业开展固定污染源清理整顿工作，逐步建立“环评管准入、许可管排污、执法管落实”的体系。
• 推荐企业：
  • 监测龙头：【聚光科技】
  • 大气治理技术龙头：【清新环境】【龙净环保】
  • 大生态板块：【铁汉生态】【启迪桑德】

公用：国务院常务会议要求大力推动降电价，关注电力市场化改革相关机遇

• 降电价政策：国务院常务会议要求大力推动降电价，以电力市场化改革为主要手段降低输配电价，继续看好电力市场化改革推进。
• 天然气投资主线：蓝天保卫战、防治污染攻坚战、北方冬季清洁取暖规划等政策推动天然气消费提升，长期利好产业链发展。当前时间点，气源端企业有望迎来“量价齐升”，推荐【中天能源】【蓝焰控股】。

主要观点

• 环保行业：环保督察推动环境治理需求释放，监管制度不断完善，工业环保投资机遇持续。非电大气排放提标正式稿出台，大气治理需求有望进一步释放。
• 公用行业：电力市场化改革持续推进，降电价政策为下游企业让利。天然气使用推广力度加大，消费持续提升，气源端企业受益明显。
• 投资组合推荐：【聚光科技】+【清新环境】+【龙净环保】+【中天能源】+【蓝焰控股】+【铁汉生态】+【启迪桑德】

关键信息

行业要闻

1. 秸秆气化清洁能源利用：国家发改委等发布指导意见，推动秸秆气化项目，提高农村用能水平和环境质量。
2. 煤炭企业兼并重组：12部委联合发布意见，推进煤炭企业兼并重组，提升产业集中度和经济活力。
3. 分布式发电市场化交易：国家发改委、能源局发布补充通知，试点地区电网企业测算接入能力，鼓励分布式发电项目与电力用户直接交易。
4. 降电价政策：国务院常务会议要求优化营商环境，推动降电价，继续贯彻“三降一去一补”政策。

上周行业走势

• 上证综指上涨2.56%，创业板指数上涨2.78%，环保及公用事业指数上涨2.02%。
• 环保板块：水处理上涨1.65%，大气治理下跌1.4%，固废上涨1.18%，环境监测上涨2.73%。
• 电力板块：火电上涨2.5%，水电上涨2.56%，清洁能源发电上涨0.68%，地方电网上涨2.04%，燃气下跌0.73%。
• 水务板块：整体上涨4.52%。

上市公司动态

项目中标/签约

• 中原环保：预中标民权县水务工程一体化建设及改造项目，预计投资8.77亿元。
• 巴安水务：预中标沁阳市城市路网建设提升改造PPP项目，投资11.62亿元。
• 长青集团：蓬莱长青生物质热电联产项目获得核准，投资4.13亿元。
• 长江电力：签署多项购售电合同，涉及三峡电站、向家坝电站等。
• 中闽能源：平潭青峰风电场二期项目获得核准，投资5.74亿元。
• 铁汉生态：中标连平县县城扩容提质PPP项目，投资26.79亿元。
• 中国天楹：中标亳州市餐厨废弃物处理PPP项目，处理费240.09元/吨。

对外投资与项目投资

• 乐山电力：设立晟天新能源公司，投资5.8亿元。
• 中闽能源：参与福建省充电基础设施投资，设立合资公司，注册资本5亿元。
• 菲达环保：设立织金菲达绿色环保公司，投资6012万元。
• 盈峰环境：设立融资租赁公司，注册资本1000万美元。
• 中国天楹：获得越南朔山垃圾处理发电厂投资许可证，总投资3.19亿元。

兼并收购与资产重组

• 科融环境：控股股东债务重组，代偿新疆君创债务7660.25万元。
• 海峡环保：收购中信环境水务（泗阳）和（大丰）公司，分别投资8132.11万元和5288.58万元。
• 首创股份：完成重大资产重组，出售西南证券股票950万股。
• 博世科：预中标石首市乡镇生活污水处理PPP项目，预算2.83亿元。
• 东方园林：中标云南保山市龙陵县生态景观系统建设项目，投资15.40亿元。

高管减持与解禁

• 瀚蓝环境：1.38亿股股份解除限售。
• 深圳燃气：副总裁减持15.04万股。
• 金圆股份：副总经理减持693.27万股。
• 海峡环保：部分高管减持37万股。
• 日本丸红：减持4554.99万股，不再持有公司股份。

高管增持与股权激励

• 三峡水利：长江电力增持1.19亿股，成为第一大股东。
• 盛运环保：控股股东增持计划因重组延期未实施。
• 盈峰环境：实施二期股票期权激励计划，行权价格9.45元/份。
• 兴源环境：完成增持计划，募资5.5亿元。
• 国中水务：完成增发，募资9.52亿元。

股权质押与担保

• 兴源环境：控股股东质押926.18万股。
• 理工环科：控股股东解除质押4400万股。
• 中金环境：股东质押2742万股。
• 神雾节能：控股股东解除质押1700万股。
• 龙源技术：实际控制人变更，国电集团吸收合并成为新实际控制人。
• 国电电力：控股股东变更，国电集团吸收合并成为新控股股东。

其他动态

• 上海环境：更换持续督导保荐代表人。
• 科达洁能：2017年度业绩预增，预计净利润1.84亿元至2.00亿元。
• 长源电力：第四季度发电量和上网电量同比下降。
• 东方园林：中标多个PPP项目，包括丹江百里生态长廊和龙陵县生态景观系统项目。
• 国祯环保：预中标亳州市城区排水设施PPP项目，投资13.35亿元。

风险提示

• 政策推进力度不及预期
• PPP订单释放不及预期

投资组合推荐逻辑

• 聚光科技：作为环境监测龙头，受益于环保督察和监测先行的政策导向。
• 清新环境：受益于非电大气治理需求的释放。
• 龙净环保：大气治理技术龙头，关注非电大气排放提标政策。
• 中天能源：打造天然气全产业链，受益于天然气消费提升。
• 蓝焰控股：国内煤层气开采领先企业，受益于气源端“量价齐升”。
• 铁汉生态：拿单能力强，受益于大生态板块规范整顿后的长期发展。
• 启迪桑德：环保及生态板块龙头，具备较强市场竞争力。

图表目录

• 图1：各行业上周涨跌幅
• 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅
• 表1：2018年将核发排污许可证的行业
• 表2：投资组合EPS及PE
• 表3：电力燃气板块上周涨跌幅排名
• 表4：水务环保板块上周涨跌幅排名
• 表5：项目（预）中标/签约/框架协议
• 表6：对外投资&项目投资
• 表7：兼并收购&资产重组
• 表8：高管减持&解锁&解禁
• 表9：高管增持&股权激励
• 表10：停牌&复牌
• 表11：股权增发&债权融资&其他融资
• 表12：股权质押&担保
• 表13：其他
• 表14：环保公用上市公司增发情况