20170305-中泰证券-建筑材料行业周报_两会促三四线地产去库存_推荐水泥的相对收益_11页_908kb

报告摘要

本报告主要分析了建筑材料行业的市场走势、水泥和玻璃细分行业的表现、重点公司动态及投资建议。整体来看，行业在两会政策推动下，地产去库存和供给侧改革对水泥行业形成利好，而玻璃行业则面临一定的价格压力。分析师推荐水泥行业龙头及家装建材细分龙头，认为其具备相对收益优势。

政策利好：
- 两会提出三四线地产去库存、一二线适度增加土地供应及推进供给侧改革，利好地产链相关公司，尤其是水泥行业。
- 水泥行业在供需双向受益下，价格有望持续上涨，且龙头企业估值较低，具备中期投资价值。
水泥行业表现：
- 本周全国水泥平均价格为311.8元/吨，环比上涨0.19%。
- 多地水泥价格上涨，库位维持低位，但部分区域如河南、江西、湖南、福建因供需关系或天气影响，价格出现下降。
- 水泥需求已恢复至正常水平，企业发货环比提升10%-20%，预计上半年水泥价格将保持上涨趋势。
玻璃行业表现：
- 全国白玻均价1463元/吨，环比下降13元，同比上涨280元。
- 行业库存略有上升，但整体仍处于低位。
- 华南市场玻璃价格连续下调，影响周边市场，导致整体市场信心下降，出库速度减缓。
投资建议：
- 推荐水泥行业龙头如海螺水泥、冀东水泥、万年青、华新水泥等，以及家装建材龙头如东方雨虹、伟星新材、北新建材。
- 短期推荐估值较低、涨幅较少的品种，以获取相对收益。
- 中期看好细分龙头的市占率和品牌溢价提升逻辑。
风险提示：
- 房地产和基建投资低于预期可能影响行业需求。

简称	股价(元)	EPS 2015	EPS 2016E	EPS 2017E	PE 2015	PE 2016E	PE 2017E	PE 2018	PEG	评级
海螺水泥	20.57	1.42	1.73	2.55	14.4	11.89	8.066	8.26	0.0806	增持
冀东水泥	13.24	-1.2	0.01	0.71	-11.	1324	18.64	14.7	0.1864	增持
东方雨虹	25	0.83	1.20	1.51	30.1	20.83	16.55	13.6	0.1655	增持
北新建材	11.65	0.63	0.71	0.81	18.4	16.40	14.38	12.6	0.1438	增持
友邦吊顶	66	1.46	1.44	2.09	45.2	45.83	31.57	26.2	0.3157	增持

业绩预告：
- 北京利尔：2016年归母净利润同比增长473.26%
- 兔宝宝：2016年归母净利润同比增长166.32%
- 国统股份：2016年归母净利润同比增长125.72%
- 中航三鑫：2016年归母净利润同比增长104.56%
- 海鸥卫浴：2016年归母净利润同比增长82.80%
- 长海股份：2016年归母净利润同比增长29.35%
- 永和智控：2016年归母净利润同比增长1.44%
- 融捷股份：2016年归母净利润同比下降33.01%
- 开尔新材：2016年归母净利润同比下降56.72%
- 青龙管业：2016年归母净利润同比下降56.74%
- 红宇新材：2016年归母净利润同比下降61.65%
- 柘中股份：2016年归母净利润同比下降82.04%
- 濮耐股份：2016年归母净利润同比下降317.42%
其他公告：
- 亚玛顿：设立太阳能电站项目公司，进行股权激励
- 友邦吊顶：使用闲置募集资金进行现金管理
- 森特股份：中标北京新机场项目
- 旗滨集团：发布股权激励计划
- 东方银星：股权转让，股票停牌
- 太空板业：控股股东股份质押
- 海螺型材：获得政府补助

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
- 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
- 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
- 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
- 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
- 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上