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格林大华期货纸浆早报 20221229 总结

核心内容概述

本报告聚焦于2022年12月29日纸浆市场的最新动态，分析了港口库存、企业生产、外盘价格、进口情况及市场风险因素，为投资者提供操作建议。

主要观点

• 港口库存大幅下降：本周国内主流港口纸浆样本库存量为161.5万吨，环比下降14.8万吨（8.4%），显示市场去库趋势明显。
• 下游需求偏弱：生活用纸开工率43.6%，环比下降0.5%，产量减少1.2%；双胶纸产能利用率68.7%，环比下降1.2%，产量减少1.5%；铜版纸产能利用率63.7%，环比下降4.9%，产量减少7.5%，整体需求疲软。
• 外盘价格下调：巴西Suzano和智利Arauco分别下调了桉木浆和漂白针叶浆的外盘报价，影响市场供应预期。
• 部分产能释放：湖北丽邦纸业二期生产线投产，扩能2.5万吨；中顺洁柔高档生活用纸项目6条生产线全部投产，年产5万吨，一定程度上缓解了市场供应压力。
• 进口量环比上升，同比下滑：11月纸浆进口量249.3万吨，环比增长9.8%，但同比下降6.0%；全年累计进口量2680.1万吨，同比减少3.5%。漂白阔叶浆和漂白针叶浆进口量均呈现环比增长，但同比下滑。

关键信息

1. 港口库存变化

• 总库存：161.5万吨，环比下降8.4%。
• 生活用纸库存：持续承压，需求疲软。
• 文化用纸双胶纸库存：小幅累库，环比上涨1.0%。
• 铜版纸库存：小幅去库，环比下降0.7%。

2. 企业生产情况

• 生活用纸：中顺洁柔高档生活用纸项目全部投产，年产5万吨。
• 双胶纸：产能利用率68.7%，环比下降1.2%。
• 铜版纸：产能利用率63.7%，环比下降4.9%。

3. 外盘动态

• 巴西Suzano：12月桉木浆外盘报价下调40美元/吨至820美元/吨。
• 智利Arauco：2023年1月漂白针叶浆报盘价格下调20美元/吨至920美元/吨。
• 明星和金星：因生产问题暂无量可供。

4. 进口数据

• 11月总进口量：249.3万吨，环比+9.8%，同比-6.0%。
• 漂白阔叶浆：11月进口量107.4万吨，环比+10.6%，同比-13.4%。
• 漂白针叶浆：11月进口量62.1万吨，环比+10.5%，同比-11.9%。
• 全年累计进口量：655.5万吨，同比-16.4%。

操作建议

• 价格走势：预计纸浆价格将呈现宽幅震荡走势。
• 关注点：
  • 国内主流港口到港情况；
  • 下游厂家需求变化；
  • 供应端产能释放进度；
  • 外盘价格波动及进口量变化。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场资金流向。
• 原油价格波动：作为化工产品，原油价格变化可能间接影响纸浆成本。
• 下游纸企开工率：若持续低迷，将对纸浆需求形成压力。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响价格走势。

其他信息

• 本报告由研究员吴志桥撰写，联系电话：15000295386。
• 报告内容基于公开资料，不构成买卖建议，投资者需自行承担风险。