20230813-申港证券-通信行业研究周报_三大运营商云业务表现亮眼_11页_1mb

通信行业研究周报摘要

投资摘要

三大运营商2023年中报显示经营稳健。中国移动营收和净利润规模最大；中国联通增长率最高，营收和净利润增速分别达883%和1374%。5G套餐用户渗透率超过70%，宽带用户净增显著。三大运营商ARUP值提升，云业务快速增长，移动云收入同比增长805%，天翼云目标千亿营收，联通云力争500亿营收。

运营商关键数据

• 中国移动：营收5307亿元，净利润762亿元，ARUP值524元/户/月，同比增长2%。
• 中国联通：营收1918亿元，净利润54亿元，ARUP值448元/户/月，同比增长9%。
• 中国电信：营收2587亿元，净利润202亿元，ARUP值462元/户/月，同比增长4%。
• 宽带用户：中国移动净增14236万户，总数286亿户。

云业务与增长

云业务收入大幅增长：

• 移动云收入422亿元，公有云增长率805%。
• 天翼云收入459亿元，同比增长634%，市场份额60%。
• 联通云收入255亿元，同比增长36%。
  这些业务受益于数字经济和AI浪潮。

华为业绩

2023上半年华为销售收入3109亿元，同比增长31%，净利润率从5%提升至15%，云计算和数字能源业务表现强劲。

市场回顾

本周通信指数下跌626%，板块个股中涨幅前五的包括中光防雷等，跌幅前五的有*ST日海等。全年来通信指数涨幅领先。

投资策略

推荐关注AI硬件（如中兴通讯）、边缘计算（如移远通信广和通）、运营商云业务（如中国移动），以及SIP话机龙头亿联网络。风险包括5G发展不及预期、中美贸易摩擦和海外衰退。

风险提示

潜在风险：5G商用延迟、国际贸易升级、全球经济衰退。需监控通信板块市场动态和政策变化。