20230109-国盛证券-通信行业周报_重视运营商大周期下的投资机会_15页_606kb

报告摘要

通信行业投资总结

核心内容

2023年以来，运营商在国资云估值重构的背景下，企业价值持续被市场发掘。IDC数据显示，中国电信、中国移动、中国联通在专属云服务市场中占据市占率第一、第三、第五的位置，显示出运营商在云业务方面的加速成长。同时，国资委强调中央企业“一利五率”目标为“一增一稳四提升”，预计三大运营商经营质量将稳步提升，进一步带动下游产业链的景气度提升，如接入网、网络可视化、数字化落地等。

在AI公有云服务方面，IDC预测2022年中国AI公有云市场规模将达74.6亿元，占AI软件整体市场的16.5%。虽然增速高于AI软件整体市场，但受数据安全和隐私保护要求的影响，私有化部署仍是主流趋势。此外，物联网市场预计在2023年增长18%，达到144亿个活跃连接，到2025年将突破270亿台联网设备。

光网络领域，2023年将成为关键年，Light Reading总结了四大趋势：可插拔光器件、数据中心传输、下一代DSP、相干路由。随着5G和云计算的发展，光网络技术将持续推动通信基础设施的升级。

主要观点

运营商投资机会显著：运营商在云业务、数字化转型和行业扩张中表现突出，企业价值被持续发掘，其市场地位稳固。
IT服务市场稳步增长：2022年上半年中国IT服务市场整体规模达176.6亿美元，同比增长4.5%。三大运营商占据72.4%的市场份额，显示其在IT服务市场的重要地位。
AI公有云服务增长潜力大：尽管增速高于AI软件整体市场，但受数据安全和隐私保护影响，私有化部署仍是主流，未来3-5年仍有发展空间。
物联网持续创新：随着连接设备数量的增加和技术进步，物联网在智慧政务、智慧产业、智慧家庭等领域将产生大量创新应用。
光网络技术趋势明确：可插拔光器件、数据中心传输、下一代DSP、相干路由等技术趋势将推动光网络市场发展，助力5G和6G部署。

关键信息

行业趋势

2023年将是光网络大年，光网络技术在通信基础设施中扮演重要角色。
物联网市场预计在2023年增长18%，到2025年将突破270亿台联网设备。
5G、6G频谱资源调整，为通信产业发展提供支持。
云计算在细分行业表现最佳，成为通信板块的亮点。

投资推荐

核心推荐：中国移动（600941）、中国电信（601728）、中国联通（600050）、亨通光电（600487）。
继续跟踪：
- 绿色通信：中天科技（600522）、亨通光电（600487）、天孚通信（300394）、美格智能（002881）、移远通信（603236）、英维克（002837）、科创新源（300731）。
- IDC相关：奥飞数据（300738）、科华数据（002335）、光环新网（300383）。
- 北美数通：太辰光（300570）、新易盛（300502）、沪电股份（002463）、中际旭创（300308）。
- 通信基建：中兴通讯（000063）、润建股份（002929）、海兰信（300065）。

市场表现

本周通信板块整体上涨，其中云计算涨幅最大，达9.3%。
创意信息（300366）领涨通信行业，涨幅21.21%。

技术趋势

5G-Advanced推动高效连接，毫米波和深层空分复用成为新机会。
RedCap规模应用，无源物联网加速迭代。
算网融合深入，确定性网络应用加速转化。
算力原生打破异构芯片生态竖井，存算一体助力通信技术变革。
区块链加速基础设施化，成为Web3信任底座。
AIGC推动数字化生产力跃升，体系化人工智能加速普及。
G.654.E光纤将全球规模应用，助力骨干网升级。
C-V2X产业加速发展，推动网联智能深度融合。
5G小基站迎来爆发风口，满足专网与场景化覆盖需求。
TNT实现全域泛在连接，星地融合移动通信迎来发展元年。

风险提示

贸易摩擦加剧。
5G进度不达预期。

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分析师声明

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投资评级说明

评级	说明
买入	相对基准指数涨幅在15%以上
增持	相对基准指数涨幅在5%~15%之间
持有	相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
减持	相对基准指数跌幅在5%以上