20230305-财通证券-计算机行业专题报告_数字中国大展宏图_运营商肩负新时代历史使命_18页_1mb

数字中国大展宏图，运营商肩负新时代历史使命

核心内容

《数字中国建设整体布局规划》的发布标志着数字中国全面建设时代的开启，政策层面进一步明确了数字经济的战略地位，强调了底层基础设施自主可控、数据要素流通以及科技自立自强的重要性。在这一背景下，计算机板块持续领涨，2023年年初至今涨幅达23.25%，表现优于多数行业指数，显示出市场对数字中国战略的广泛认同。

主要观点

• 政策催化：数字中国建设上升为国家战略，明确将数字中国建设纳入党政领导干部考核体系，并保障资金投入，为数字经济的发展提供制度和资金支持。
• 产业机遇：数字中国将推动底层国产化、新基建、产业数字化及数据要素变现，形成数字经济的长期增长动力。
• 技术趋势：泛信创、泛安全、硬科技将成为未来产业发展的主动脉，国家云架构逐步成型，运营商在其中扮演核心角色。
• 市场表现：计算机板块在2023年前两个月表现亮眼，大小市值公司涨幅均衡，非传统机构关注标的表现突出，反映出市场对新机遇的广泛参与。
• 投资逻辑：建议采用“基本面+风格”与“自下而上”的结合策略，关注具备技术实力、政策红利和市场拓展能力的公司。

关键信息

数字中国政策要点

• 夯实基础：加快数字基础设施建设，推动数据资源流通与价值释放。
• 全面赋能：深化数字技术与重点行业融合，如政务、农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等。
• 自立自强：构建自主可控的数字技术创新体系，保障数据安全。
• 国际合作：高质量共建“数字丝绸之路”，推动数据跨境流动规则制定。
• 责任落实：将数字中国建设情况纳入党政领导干部考核，确保政策落地。

运营商角色与地位

• 国家云架构：中国电信牵头打造国家云，天翼云作为全球最大的电信运营商云和国内最大的混合云，成为国家云框架底座。
• 云业务增长：三大运营商云业务收入及增速均保持在100%以上，显示其在云计算领域的高投入与高增长。
• 信创与安全：运营商在信创、安全、算力等领域的布局，使其成为数字中国建设的重要支撑力量。

投资建议

建议关注以下与运营商相关的公司：

• 启明星辰：网络安全龙头，与中国移动深度合作，实现产品跃迁。
• 品高股份：国产云操作系统先行者，信创云预期差明显。
• 润泽科技：园区级IDC龙头，受益于运营商新基建扩张。
• 彩讯股份：信创邮箱领军企业，与中国移动合作紧密。
• 海光信息：国产CPU厂商，运营商信创采购需求旺盛。
• 紫光股份：ICT基础设施龙头，运营商核心供应商。
• 浪潮信息：服务器龙头，受益于新基建政策。
• 创维数字：全球机顶盒龙头，宽带业务高增长，VR带来新机遇。
• 当虹科技：视频编解码设备龙头，深耕大视频领域。
• 网达软件：“大视频+AI”双引擎驱动，开拓VR、AIGC新应用。

风险提示

• 数字中国建设政策落地不及预期。
• 运营商业务发展不及预期。
• 宏观经济波动可能影响政策方向和市场环境。

图表目录

• 图1：计算机板块相对各指数涨跌幅统计
• 图2：本周各行业涨跌幅统计（2023.2.27-2023.3.3）
• 图3：计算机行业自下而上的投资框架
• 图4：SW计算机指数成分股区间涨跌幅统计（2023.1-2023.2）
• 图5：SW计算机成分股领涨个股统计
• 图6：《数字中国建设整体布局规划》要点
• 图7：近期中央到地方数据要素相关政策
• 图8：国家云正式亮相第五届数字中国建设峰会·云生态大会（2022.7）
• 图9：全国第一朵“双架构”央企云落地上海（2022.12）
• 图10：三大运营商云业务收入及同比增速（2018-2022H1）
• 图11：中国TOP5公有云IaaS厂商份额占比（2022H1）
• 图12：中国IDC行业市场份额占比（2021年）
• 图13：中移动有望帮助启明星辰实现产品的拓维和跃变
• 图14：主流国产云厂商云基础架构自研程度
• 图15：电信运营商收入占比（2018-2021年）
• 图16：彩讯股份电信行业收入占比（2018-2021年）
• 图17：海光信息各行业收入占比（2019-2021年）
• 图18：紫光股份网络、计算、存储、安全、云计算等产品市占率
• 图19：浪潮针对电信行业解决方案
• 图20：中国千兆以上用户数及占比（2020Q4-2022Q4）
• 图21：公司中标中国移动2022-2023年智能家庭网关集中采购第二批次5个标包
• 图22：当虹科技收入结构（2018-2022H1）
• 图23：网达软件主要客户

投资评级与免责声明

• 公司评级：

  • 买入：相对指数涨幅 > 10%
  • 增持：相对指数涨幅在5%~10%之间
  • 中性：相对指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对指数涨幅 < -5%
  • 无评级：信息不全或存在重大不确定性

• 行业评级：

  • 看好：行业表现优于指数
  • 中性：行业表现与指数持平
  • 看淡：行业表现弱于指数

• 免责声明：本报告仅供内部参考，不构成投资建议，客户应独立决策，并咨询专业投资顾问。