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A股市场趋势周报总结

核心内容概览

2015年3月23日发布的A股市场趋势周报，分析了当时国内外经济形势、政策动向、市场流动性及投资机会。报告指出，A股市场在增量资金推动下表现强劲，上证指数上周大涨7.3%，创09年以来新高，呈现普涨格局。同时，报告强调了“三低”主线（低股价、低估值、低持仓）和融资买入主线作为短期交易型投资者的关注重点。

主要观点

• 市场趋势向好：上周A股市场在增量资金推动下大涨，短期走势乐观，市场情绪高涨。
• 海外经济：美联储FOMC会议偏鸽派，6月加息预期下降，美元下跌，商品市场开始反弹。
• 国内经济：财政政策积极，货币宽松，但经济结构转型压力显现，如用电量下滑、房价下跌。
• 流动性宽松：央行通过MLF操作释放流动性，短期利率下行，资金持续流入股市。
• 投资建议：建议交易型投资者关注“三低”主线和融资买入方向，如资本品、原材料、券商、计算机硬件、银行等。

关键信息

海外经济动态

• 美国制造业表现不佳：2月工业产出月率增长0.1%，制造业产出月率下降0.2%，费城联储制造业指数跌至5.0，显示制造业活动疲软。
• 劳动力市场强劲：首申失业救济金人数保持低位，显示就业市场稳健。
• 欧元区通缩压力缓解：2月CPI同比下降0.3%，核心CPI同比上升0.7%，德国PPI环比上升0.1%，显示经济复苏迹象。
• 日本出口复苏：因美国经济复苏带动需求，日本出口有所回升，贸易逆差大幅减少。

国内经济动态

• 财政政策积极：1-2月财政收入增速降至3.2%，财政支出同比增长10.5%，显示稳增长意图。
• 经济结构转型：全社会用电量同比负增长，第二产业用电量下降9%，显示经济放缓。
• 出口大幅增加：2月出口同比增长48.3%，但进口下降20.5%，显示外需上升，内需疲软。
• FDI微增：2月FDI同比微增0.9%，远低于1月水平，但整体仍保持增长。

流动性分析

• 宏观流动性宽松：央行净回笼资金减少，MLF操作释放流动性，隔夜和7天回购利率显著下行。
• 微观流动性流入：融资余额增加至1.36万亿，新增账户数达72万户，沪港通活跃度上升，市场人气提升。

金融市场表现

• 股票市场普涨：上证指数上涨7.3%，沪深300上涨7.6%，创业板上涨7%，创历史新高。
• 债券市场：长、短端收益率均微幅上升，信用利差收窄。
• 商品市场反弹：国际原油、金属、农产品价格全面反弹，国内煤炭价格持续下跌，但钢材价格开始回升。

投资主线与策略

• “三低”主线：低股价、低估值、低持仓的个股在资金推动下表现优于高价股，如2014年下半年低价股指数上涨79.9%。
• 融资买入方向：资本品、原材料、券商、计算机硬件、银行等行业融资买入净额较高，建议关注。
• 需回避行业：如锦富新材、高鸿股份、珠江实业、广电网络等融资余额下降的个股表现较差。

风险提示

• 报告不推荐具体个股，仅提供市场趋势分析。
• 市场存在不确定性，需投资者自行判断，不构成私人投资建议。
• 本报告基于公开信息，不保证信息的准确性和完整性。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖出价或征价。
• 报告内容可能随时间变化，投资者应自行关注更新信息。
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评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数
  • 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%-5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

总结

2015年3月，A股市场在国内外政策与资金流入的推动下表现强劲，短期趋势向好。海外方面，美联储偏鸽派，美元下跌，商品价格反弹；国内方面，财政积极，货币宽松，但经济结构性调整压力显现。建议投资者关注“三低”主线及融资买入方向，同时警惕部分行业资金流出带来的风险。