20230412-浙商证券-浙数文化-600633.SH-浙数文化2022年报点评_年报业绩符合预期_浙江数据要素市场化建设先锋队_4页_777kb

浙数文化2022年报总结

核心内容

浙数文化（600633）于2023年4月12日发布2022年年度报告，整体业绩符合市场预期。2022年公司实现营业收入51.86亿元，同比增长69.27%；归属于母公司股东的净利润为4.90亿元，同比下降5.21%；扣除非经常性损益后的净利润为5.87亿元，同比增长92.56%。公司营收增长主要得益于子公司边锋网络在在线社交业务上的拓展，而净利润下滑则主要由于交易性金融资产公允价值变动带来的影响。

主要观点

1. 业务结构变化影响毛利率

• 2022年公司毛利率为61.38%，同比下降11.07个百分点，主要由于业务结构调整，毛利率相对较低的在线社交业务占比提升。
• 费用管控良好，期间费用率同比下降3.07个百分点至44.32%。其中销售费用大幅上升，管理费用和研发费用小幅增长，财务费用为负。

2. 数字文化板块表现

• 在线游戏运营业务收入17.24亿元，同比下降5.29%，但毛利率提升4.14个百分点至92.08%，显示业务韧性。
• 在线社交业务收入25.82亿元，同比增长733.73%，毛利率提升7.22个百分点至44.64%，显示出公司在该领域的强劲增长潜力。

3. 数字科技板块进展

• 技术信息服务业务收入8.21亿元，同比增长6.49%，但毛利率下降3.03个百分点至48.17%。
• 富春云IDC业务稳步建设，杭州富阳数据中心运营良好，北京四季青数据中心项目达到交付标准，杭州大江东富栖云数据中心进入全面筹建阶段。
• 公司持股浙江大数据交易中心48.2%，该中心被列为浙江省深化要素市场化配置改革的重要项目，未来有望带来业务增长和估值重构。

关键信息

财务预测

财务指标变化

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 分析师：姚天航
• 执业证书号：S1230522010001
• 研究助理：赵海楠

风险提示

1. 数据要素政策落地不及预期；
2. 游戏产品表现不及预期；
3. 市场竞争加剧风险；
4. 政策监管风险；
5. 宏观经济风险；
6. 多领域布局的管理风险；
7. 技术革新及核心人才流失风险；
8. 资本市场波动和投资不及预期风险。

公司基本数据

结论

浙数文化在2022年实现了营收的快速增长，主要得益于在线社交业务的扩张。尽管归母净利润有所下滑，但公司通过积极布局数据要素市场，特别是在浙江大数据交易中心的参与，有望在未来受益于政策支持和市场发展，推动估值重构和业绩增长。整体来看，公司具备较强的业务拓展能力和市场潜力，维持“买入”投资评级。