20211026-太平洋-我武生物-300357.SZ-疫情影响三季度销售_费用率增多影响净利率_5页_1mb

我武生物（300357）总结

核心内容

我武生物（股票代码：300357）是一家专注于生物制品的医药企业，尤其在脱敏制剂领域处于国内领先地位。公司发布了2021年三季报，显示前三季度营业收入和归母净利润分别同比增长26.20%和19.84%，其中单三季度营收和归母净利润分别同比增长17.48%和4.26%。尽管三季度受散发疫情影响，销售表现仍符合预期。

主要观点

• 业绩表现：公司前三季度业绩稳健，收入和净利润均实现增长，但三季度增速略低于预期，主要受疫情影响。
• 市场准入：黄花蒿粉滴剂市场准入顺利，公司产品线逐步扩展，形成覆盖南北市场的产品矩阵。
• 盈利能力：公司毛利率保持稳定，但费用率增加影响了净利率，特别是销售费用和财务费用的上升。
• 投资评级：太平洋证券维持“买入”评级，认为公司长期发展趋势良好，未来有望通过学术研究推动销售增长。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为3.32亿元、4.64亿元和6.05亿元，对应PE分别为88倍、63倍和48倍，显示估值逐步下降。

关键信息

股票数据

财务预测

财务指标预测

营收与利润变化

• 三季度营收：2.72亿元，同比增长17.48%，但受疫情影响，销售恢复尚未完全。
• 三季度净利润：1.27亿元，同比增长4.26%，扣非后净利润增长10.17%。
• 费用率变化：三季度期间费用率增至40.00%，其中销售费用和财务费用上升，管理费用和研发费用略有变化。

风险提示

• 粉尘螨滴剂销售不及预期；
• 黄花蒿粉滴剂上市进度不及预期；
• 黄花蒿粉滴剂上市后销售不及预期。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

证券分析师信息

• 盛丽华
  电话：021-58502206
  E-MAIL: shenglh@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190520070003

• 陈灿
  电话：021-58502206
  E-MAIL: chencan@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190520110001

重要声明

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