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新湖有色锌价周报核心内容总结

一、 当周锌价走势

当周沪锌主力2311合约收跌148%至20900元/吨，伦锌跌174%至2404美元/吨。价格下行主因下游看跌观望及宏观避险情绪升温，但受锌矿供应紧张支撑。

二、 现货市场表现

上海地区0#锌报价200-220元/吨升水，市场整体偏多；天津因环保限产报价走低至升水100-150元/吨；广东成交较好。进口溢价维持高位，进口窗口仍开。

三、 供应端动态

海外锌矿供应收缩，秘鲁、葡萄牙、瑞典等矿停产或延迟投产，TC快速下行。国内产量虽有增加预期，但部分企业检修延长、复产缓慢，10月产量可能不及预期。

四、 库存分析

LME锌全球库存续降回落至前期水平；国内SMM库存增至1025万吨，但累库放缓，市场库存压力可控。

五、 成消费情况

镀锌、压铸锌合金及氧化锌企业开工率表现分化，环保政策影响明显。北方“一带一路”会议召开加剧限产，但下周复产后需求或提升。

六、 后市展望

下周预期锌价止跌企稳，核心逻辑为北方镀锌复产及三季度经济数据支撑。维持逢低做多思路。