20200828-华宝证券-公募基金每周一基系列_广发基金李耀柱_跨市场精选优质成长股_13页_2mb

报告摘要

广发基金的基金经理李耀柱是一位成长风格的基金经理，专注于科技、医药和消费等板块。他管理的基金产品以高仓位、高港股纯度和高集中度为特点，长期持有中低换手率，展现出良好的业绩弹性，尤其在牛市和震荡市中表现突出。其代表产品广发沪港深新起点（002121.OF）和广发科技动力均取得了显著的超额收益。

基金经理简介：李耀柱拥有9年证券从业经验，4.5年公募基金管理经历，现任广发基金国际业务部副总经理。他擅长在科技、医药、消费等板块中精选优质成长股，具备较强的跨市场投资能力。
产品表现：李耀柱管理的广发沪港深新起点在任职期间总回报达88.89%，远超业绩基准25.53%。广发科技动力在不到两年时间里也实现了110.44%的收益，显著高于沪深300指数。
行业配置：长期高配科技（TMT）、医药、消费等板块，标配金融地产，低配制造业、军工等。根据市场环境变化，会灵活调整持仓结构，如在2018年增持周期股以抵御市场风险。
操作特点：高仓位（平均接近90%）、高港股纯度（平均78.53%，2020Q2达86.05%）、高集中度（前十大集中度均值58.43%，近一年提升至64.94%），中低换手率（平均双边换手率4.99倍）。
选股能力：偏好具有成长性的行业龙头，兼顾估值，不参与短期市场炒作。重仓股流通市值中位数在500亿以上，历史重仓股PE（TTM）在25倍附近。

整体业绩：任职以来总回报达88.89%，超越业绩基准63.35%。
不同行情阶段表现：
- 牛市：201702-201801，基金收益率位于市场前25分位。
- 熊市：201801-201810，基金收益率和回撤控制较弱。
- 快牛：201810-201904，基金收益率领先市场。
- 宽幅震荡：201904-202007，基金收益率接近市场前25分位。

整体业绩：任职以来总回报达110.44%，显著高于沪深300指数。
不同行情阶段表现：
- 熊市：201809-201811，基金收益率位于市场后25分位。
- 快牛：201811-201904，基金跑进市场前1/2。
- 宽幅震荡：201904-202001，基金收益率领先市场前25分位。
- 宽幅震荡：202001-202007，基金收益率跑进市场前25分位。

持股特征：重仓股流通市值中位数在500亿以上，PE（TTM）在25倍附近，部分个股估值有所提升。
选股能力：
- 偏好行业龙头：如腾讯、美团、药明生物等。
- 兼顾估值：不会参与短期市场炒作，注重长期成长性。
- 跨市场精选：在港股市场中寻找具有成长性的消费子行业，如互联网公司。
- 行业超额收益：在互联网、通信、食品饮料、医药、有色金属、电力及公用事业等行业中获得显著超额收益。