20230601-国海证券-普源精电-688337.SH-事件点评_定增优化海外布局_提升研发实力_5页_356kb

国海证券普源精电事件点评总结

关键信息

公司普源精电（688337）维持买入评级。事件：公司拟通过简易程序定增发行不超过1000万股，募资不超过29亿元，用于马来西亚生产基地和西安研发中心建设。市值约106.07亿元。

主要投资亮点

• 马来西亚生产基地：该项目旨在扩中低端产品产能，年产8万台电子测量仪表，针对北美、欧洲等地。目标包括缓解苏州产能不足、降低供应链风险、提升全球供应能力和客户合作，并利用马来西亚的产业集群优势。
• 西安研发中心：投资14亿元，研发周期3年，核心突破高频段微波射频部件工艺和无线通信协议分析等关键技术，充分利用西安高端科研人才优势。

盈利预测

预计公司2023-2025年归母净利润分别为166亿、246亿、369亿元，对应PE为64倍、43倍、29倍。维持买入评级，相对沪深300指数涨幅预计超过20%。

风险提示

包括宏观波动、行业需求下降、研发进度延误、高端产品销售不及预期、元器件供应紧张、原材料涨价、毛利率下滑及海外经营风险。