20230831-安信证券-丽人丽妆-605136.SH-新兴渠道延续高增_Q2实现扭亏为盈_5页_708kb

丽人丽妆公司快报（2023年）

• 核心业务与业绩：丽人丽妆主要从事电商零售与品牌营销运营服务，2023年上半年营收同比下降75.9%，Q2季度实现扭亏为盈，净利润达3456万元，同比增长显著。新兴渠道，尤其是抖音平台保持快速增长，收入同比增长7249%。

• 财务表现：毛利率提升至31.98%，费用端略有增加，净利率为0.38%。2023H1电商零售营收13.36亿元，品牌营销收入0.45亿元，其他业务收入0.58亿元。

• 发展战略：公司通过开发新品类、投资新品牌及拓展新兴渠道，增强了增长动力，新兴渠道收入占比接近15%。

• 投资评级：安信证券维持“买入-A”评级，6个月目标价为1427元，对应2023年市盈率30倍。

• 风险提示：主要包括品牌经营、供应商集中和商品质量风险。公司预计2023-2025年间营收年均增长率为13%-23%，净利润增速也较为可观。