20230831-国联证券-奥特佳-002239.SZ-23H1扭亏为盈_积极开拓海外市场_3页_286kb

总结

• 事件和整体表现：公司发布2023年半年报，实现营收3049亿元，同比增长664%；归母净利润426151万元，同比增长扭亏为盈；扣非净利润286391万元，同样扭亏为盈。第二季度营收同比增长1000%，环比增长1773%，但归母净利润同比下降8034%。

• 业务增长原因：新能源汽车销量快速提升，带动汽车空调系统业务和压缩机业务稳健成长。汽车空调系统销量达31834万套，收入同比增长1639%，毛利率提升至943%；压缩机业务销量24665万台，收入同比增长907%，毛利率达1839%。

• 公司战略：加速新能源转型，在新能源汽车压缩机市场市占率稳步提高，与主流整车厂和新势力企业建立供货关系。积极开拓海外市场，产品竞争力提升，与欧美电动车品牌合作深化。

• 面临的挑战：储能热管理业务受市场竞争和价格波动影响，销售规模和单价下降，但公司推进海外客户直接供货，预计下半年业务规模有望回升。

• 财务预测：预计2023-2025年收入分别为7671亿元、8966亿元、10242亿元，同比增长率分别为2313%、1688%、1423%。归母净利润预计分别为178亿元、259亿元、411亿元，同比增长率分别为10007%、4539%、5852%。对应PE分别为45倍、31倍、20倍。

• 风险提示：出海进展不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、下游需求不及预期。

• 关键数据：扭亏为盈，营收和利润高速增长，主要受益于新能源汽车业务。