20220523-华联期货-生猪周报_市场情绪释放_期价高位回落_9页_1mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪全国出栏均价为15.41元/公斤，环比上涨3.49%，同比下跌16.39%。市场情绪受广东生猪禁调政策影响，猪价一度领涨，但随着终端消费跟进不足，涨幅有所收窄。发改委强调保供稳价，引发获利盘了结，期价重挫。整体来看，生猪现货市场在产能逐步去化与养殖成本上移的背景下，价格重心有上移趋势，但短期涨幅受限。

主要观点

• 猪价走势：猪价连续上涨后，终端需求跟进不足，市场整体消费表现欠佳，现货价格短期涨势放缓。但随着产能去化和养殖成本上升，预计猪价中长期趋势向上。
• 市场情绪：市场情绪面好转带动压栏、惜售、二次育肥及补栏动作增加，但终端消费始终不温不火，上方空间有限。
• 二季度行情预期：预计二季度现货价格区间在13~16元/公斤，远月高升水合约注意估值过高回调可能。
• 养殖利润：自繁自养周均亏损112.27元/头，较上周缩小60.72元/头；外购仔猪盈利3.68元/头，养殖利润持续压缩，但市场情绪性支撑仍强。

关键信息

一、生猪出栏量与均价

• 本周全国外三元生猪出栏均价为15.41元/公斤，环比上涨0.52元/公斤。
• 生猪出栏均重为122.69公斤，较上周增加0.44公斤。
• 4月商品猪出栏量为690.56万头，环比减少8.83%，同比增加29.18%。
• 5月出栏量预计继续减少，主要因3月部分规模场超卖、疫情因素及小标猪压栏。

二、仔猪及母猪价格

• 本周7公斤断奶仔猪均价为546.19元/头，环比上涨7.30%。
• 50公斤二元母猪价格为1753.33元/头，环比上涨1.35%。
• 淘汰母猪均价为10.01元/公斤，环比上涨5.48%。
• 仔猪价格回升至成本线以上，对5个月后猪价形成一定压力，但市场补栏情绪仍偏强。

三、能繁母猪存栏与淘汰

• 4月能繁母猪存栏量为454.59万头，环比减少0.97%，同比减少12.34%。
• 能繁母猪存栏量已处于产能调控的绿色区间，产能去化接近尾声。
• 4月能繁母猪淘汰量为107729头，环比降幅12.55%，同比下调18.64%。
• 三元母猪占比提升，反映养殖端对后市行情的乐观判断。

四、市场影响因素

• 供需关系：养殖端惜售情绪浓厚，市场猪源供应量缩减，推动现货价格上涨。
• 消费疲软：终端需求不振，屠企亏损压价，叠加疫情反复，影响猪价上涨空间。
• 成本与利润：饲料成本微增，猪价上涨带动猪粮比价扩大至5.40，自繁自养亏损缩小，外购仔猪开始盈利。
• 政策因素：发改委表态生猪产能充足，保供稳价，引发市场情绪波动，多头减仓离场。

操作建议

• 套保操作：生猪养殖企业可择机卖出套保，以应对未来猪价上涨。
• 投资策略：稳健投资者建议暂时观望，关注09合约上方20000关口压制，支撑位参考18000。

风险因素

• 市场监测点：包括商品猪、能繁母猪存栏、出栏量；仔猪及母猪价格；生猪养殖利润；二次育肥及压栏情况；猪病、猪瘟疫情。
• 潜在风险：6-7月或出现集中出栏，导致猪价阶段性回调；远月合约估值过高，存在回调可能；疫情反复可能抑制终端消费。

数据来源与图表说明

• 数据来源：主要来自我的农产品网及Mysteel农产品数据。
• 图表说明：包括生猪出栏均价走势、期现及基差走势、仔猪及母猪价格走势、能繁母猪存栏与淘汰量走势图、商品猪出栏结构图、养殖利润走势图等。

研究员信息

• 研究员：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询从业证书号：Z0014038

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