20210831-山西证券-汽车月度数据分析及9月展望_库存逐步下降_出口快速增长_27页_2mb

汽车行业月度数据分析及9月展望总结

核心内容概述

2021年8月，汽车行业整体表现优于沪深300，涨跌幅为7.80%，在中信一级行业中排名第9。其中，摩托车及其他行业涨幅最大，达到24.86%，而汽车销售及服务行业涨幅最小，为4.04%。新能源汽车行业持续领跑，月产销同比高速增长，渗透率持续提升。出口市场表现强劲，单月出口量创历史新高。分析师张湃与李召麒认为，尽管传统燃油车销量下滑，但新能源汽车销量仍保持增长，整体行业维持“看好”评级。

主要观点

行业整体表现

• 汽车行业2021年8月涨跌幅为7.80%，优于沪深300的0.04%。
• 行业PE（TTM）为13.07，低于近五年平均PE（TTM）26.88，估值相对较低。
• 月产销同比小幅下降，但降幅较上月收窄，显示市场逐步企稳。

细分行业表现

• 乘用车：月产销同比分别下降10.70%和7.01%，降幅环比收窄。自主品牌销量同比增长23.08%，市场份额达46.42%，表现优于行业整体。
• 商用车：月产销同比分别下降33.18%和30.18%，降幅环比扩大。客车产销保持高速增长，货车产销则面临较大压力，仅微型货车产销环比上升。
• 新能源汽车：月产销分别增长184.73%和176.51%，渗透率提升至10.9%，其中纯电动汽车表现最佳，插电式混合动力汽车和燃料电池汽车也有显著增长。

个股表现

• 恒帅股份涨幅最大，达49.01%；上声电子跌幅最大，为-20.13%。
• 分行业来看，新能源汽车、锂电池、燃料电池等概念板块涨幅领先。

上市公司产销数据

• 多数上市公司7月销量同比有所下降，但长城汽车、广汽集团表现较好，销量同比保持增长。
• 未来两个月预计整体汽车市场销量仍将同比下滑，但新能源车销量有望持续增加。

关键信息

产销数据

• 2021年7月，汽车行业月产销量分别为186.30万辆和186.36万辆，同比分别下降15.36%和11.76%。
• 乘用车产销量分别为154.75万辆和155.14万辆，同比分别下降10.70%和7.01%。
• 商用车月产销分别为31.55万辆和31.22万辆，同比分别下降33.18%和30.18%。
• 新能源汽车月产销量分别为28.36万辆和27.06万辆，同比分别增长184.73%和176.51%。

市场趋势

• 汽车市场整体保持稳定，但受芯片供应和原材料价格上涨影响，月产销同比小幅下降。
• 新能源汽车持续增长，渗透率提升至10.9%，预计未来仍将持续增长。
• 自主品牌在乘用车市场表现突出，市场份额达46.42%，销量同比增速领先。
• 出口市场表现强劲，7月出口量达17.39万辆，同比增长179.53%。

政策与市场影响

• 新能源汽车下乡：2021年3月，多部门联合发布新能源汽车下乡政策，推动新能源车在农村市场的应用。
• 动力蓄电池梯次利用：2021年8月，三部门联合发布《新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法》，规范梯次利用电池的管理与回收。
• 汽车下乡政策：多地政府推动汽车下乡，刺激下沉市场购车需求。

投资建议

• 短期建议关注新能源产业链、估值较低的核心零部件企业及新车发布频繁的乘用车标的。
• 重点标的：长城汽车、杉杉股份、欣旺达、法拉电子、当升科技、中鼎股份等。
• 长期来看，汽车行业向智能化、网联化、电动化、共享化转型，新能源车将逐步替代燃油车。

风险提示

• 国内经济增长低于预期。
• 海外新冠肺炎疫情持续蔓延，对出口市场形成压力。
• 芯片供应问题尚未缓解，原材料价格上涨影响企业利润。

估值表现

• 汽车行业PE（TTM）为13.07，低于近五年平均值。
• 新能源汽车板块估值显著高于行业平均水平，反映市场对其增长潜力的认可。

总结

汽车行业在2021年8月整体表现稳健，新能源汽车持续增长，渗透率提升。乘用车市场受芯片和原材料价格上涨影响，销量有所下滑，但自主品牌表现突出。商用车市场整体承压，但客车仍保持增长。出口市场持续回暖，推动行业信心。未来需关注新能源车的持续增长、芯片供应及原材料价格波动等风险因素。建议投资者关注新能源产业链及具有竞争力的自主品牌整车制造商。