汽车行业月度数据分析及9月展望：库存逐步下降，出口快速增长-20210831-山西证券-27页_2mb

汽车行业月度数据分析及9月展望总结

核心内容概览

2021年8月，汽车行业整体表现优于沪深300，涨跌幅达7.80%，在中信一级行业中排名第9位。细分行业中，摩托车及其他涨幅最大，达24.86%，而汽车销售及服务行业跌幅最小，为4.04%。新能源汽车表现尤为突出，月产销同比持续高速增长，渗透率不断提升。

主要观点

行业市场表现

• 汽车行业在2021年8月表现优于大盘，涨幅达7.80%。
• 摩托车及其他细分行业涨幅最大，为24.86%。
• 汽车销售及服务行业涨幅最小，为4.04%。
• 汽车行业PE（TTM）为13.07，远低于近五年平均PE（TTM）26.88，显示估值优势。

产销情况

• 整体：2021年7月，汽车产销量分别为186.30万辆、186.36万辆，同比分别下降15.36%、11.76%，但降幅较上月收窄。
• 累计：1-7月汽车累计产销量分别为1444.00万辆、1475.60万辆，同比分别增长17.26%、19.34%，累计增长趋势仍在延续。

自主品牌表现

• 自主品牌乘用车销量同比增长23.08%，市场份额达到46.42%，显著领先行业。
• 各国别品牌销量同比表现分化，其中法系品牌增速最快，达75.00%，而德系和韩系品牌销量同比下降。

新能源汽车表现

• 新能源汽车月产销分别为28.36万辆、27.06万辆，同比分别增长184.73%、176.51%。
• 1-7月新能源汽车累计渗透率达10.9%，较年初提升显著。
• 新能源乘用车产销量同比增速更高，纯电动汽车表现优于插电式混合动力汽车。

商用车表现

• 商用车月产销分别为31.55万辆、31.22万辆，同比分别下降33.18%、30.18%，降幅环比扩大。
• 客车产销量保持高速增长，但增速有所放缓。
• 货车产销量同比下降，微型货车销量环比上升。

关键信息

出口情况

• 7月汽车出口量达17.39万辆，环比增长9.82%，同比增长179.53%，创历史新高。

库存与销售

• 汽车经销商库存预警指数为52.30，库存压力有所缓解。
• 乘用车库存为47.60万辆，较上月略有下降，但较去年同期显著减少。
• 豪华车零售销量同比下降19.7%，市场份额环比下降。

上市公司表现

• 多数上市公司7月销量同比下滑，但长城汽车和广汽集团仍保持稳定增长。
• 个股表现分化，恒帅股份涨幅最高（49.01%），上声电子跌幅最大（-20.13%）。

投资建议

• 短期：关注新能源产业链、估值相对较低的核心零部件企业、新车发布频繁的乘用车标的。
• 推荐标的：长城汽车、杉杉股份、欣旺达、法拉电子、当升科技、中鼎股份等。
• 风险提示：国内经济增长低于预期、海外疫情持续蔓延。

未来展望

短期

• 汽车产销面临一定下行压力，但新能源汽车销量持续增长。
• 汽车出口保持强劲，有助于稳定市场信心。
• 随着疫情控制和政策支持，汽车下乡政策有望刺激下沉市场。

长期

• 行业向智能化、网联化、电动化、共享化转型趋势不变。
• 新能源汽车渗透率有望进一步提升，带动行业空间扩大。
• 电池技术进步和成本下降将增强新能源汽车的市场竞争力。

重要政策

• 新能源汽车下乡：推动新能源汽车在农村市场的应用，促进绿色出行。
• 城市停车设施发展：建设高效智能的城市停车系统，提升停车资源利用率。
• 新能源汽车动力蓄电池梯次利用管理办法：规范动力蓄电池的回收与再利用，提升资源综合利用水平。

结论

汽车行业在2021年8月表现稳健，新能源汽车成为增长核心动力，自主品牌市场份额提升，出口表现强劲。尽管面临芯片供应、原材料价格上升和疫情带来的挑战，但行业整体向好趋势不变，新能源汽车和自主品牌有望持续受益。建议关注新能源产业链和优质整车制造商，同时注意政策与市场风险。