20240302-浙商证券-上海机场-600009.SH-上海机场2023年业绩快报点评_预计_2023_年营收同比翻倍_盈利_9.46_亿元_3页_426kb

上海机场（600009）2023年业绩快报点评

核心摘要

业绩基本情况

• 2023年业绩对照：公司预计2023年营业总收入1104.6亿元，同比增长101.55%；归母净利润946亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润842亿元。
• 单季度表现：2023Q4营收313.6亿元（同比增长132%），归母净利润449亿元（环比Q3增长23%）。

经营数据恢复

• 2023年客流同比改善：旅客吞吐量9697万人次（同比2019年下降20%），货邮吞吐量379万吨（同比下降7%）。
• 分航线对比：国内航线旅客吞吐量接近2019年水平，国际航线恢复至44%。
• 2023年12月显著改善：旅客吞吐量同比增长，恢复至2019年的91%，国内航线超2019年水平。

未来展望与投资建议

• 国际客流恢复推动增长：基于民航局预测，2024年国际航线运力有望恢复至2019年80%，带动机场业绩修复。
• 免税租金模式调整：中国中免协议优化后，免税收入短期或小幅下降，但长期看好商业业态复苏潜力。
• 财务预测：预计2023-2025年归母净利润分别为946亿、2322亿、3873亿元，维持“增持”评级。

风险提示

• 需求恢复不及预期、民航局国泰计划执行效果等不确定因素。

报告来源：浙商证券研究所
披露日期：2024年3月2日