20240416-浙商证券-吉祥航空-603885.SH-吉祥航空2023年报点评_全年盈利7.5亿元_2024年机队规模计划增长10__4页_455kb

吉祥航空2023年报点评总结

吉祥航空2023年度实现营业收入20096亿元，同比增长14476%，归母净利润751亿元，同比增长11811%。其中，第四季度实现营业收入4216亿元，但归母净利润亏损382亿元，同比收窄793亿元。

运营数据

2023年，公司ASK（可用座位公里）和RPK（收入客公里）较2019年分别增长17%和14%，客座率为82.8%。第四季度ASK、RPK和客座率分别较2019年增长16%、16%和0.1个百分点。截至2023年底，机队规模达117架，2024年计划净增12架，年底目标为129架，增长10.26%。

收益分析

2023年单位RPK收入较2019年增长6%，但受高油价影响，单位燃料成本同比上升30%。财务费用约15亿元，主要因人民币贬值所致。汇率变动1%可能导致净利润变动约8000万元。

子公司表现

全资子公司九元航空2023年实现净利润约26亿元，扭转2022年亏损。

2024年展望

预计2024年民航旅客量将同比增长11%，较2019年增长46%。国际航班持续恢复，票价有望提价，航空供给侧约束仍存，利好公司业绩。

投资建议

预计2024-2026年公司归母净利润分别为159亿元、202亿元、223亿元，维持“买入”评级。

风险提示

需求恢复不及预期、油价和汇率波动风险等。