20240815-中邮证券-吉祥航空-603885.SH-中期业绩大增_拟分红并回购注销提升股东回报_5页_435kb

吉祥航空（603885）公司点评报告总结

基本情况

吉祥航空最新股价1120元，总股本2214亿股，总市值248亿元。2024年中报显示，上半年营业收入1096亿元，同比增长174%，归母净利润489亿元，同比增长5089%。公司机队利用效率同比提高145小时至1147小时，客运运力同比提高206%。客座率达到845%，同比提升383个百分点。

核心亮点

1. 上半年归母净利润达489亿元，同比增长5089%，业绩超预期。
2. 客运运力及旅客周转量同比大幅提升，国际线增长尤为显著。
3. 单位非油成本显著摊薄，归母净利润增长符合预期。九元航空贡献显著。
4. 再次宣布中期分红，每股分红0.09元（分红比例403%）。
5. 更改1500万股回购用途，改为注销减少注册资本，以增强投资信心。

评级与预测

中邮证券维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为145亿元、200亿元、231亿元。对应2024-2026年EPS的PE估值分别为171X、124X、107X。

风险提示

宏观经济下滑、油价和汇率波动、航空安全事故等风险。

财务数据

• 营收增长率：144%（2023A）、179%（2024E）、94%（2025E）
• 归母净利润增长率：118%（2023A）、936%（2024E）、378%（2025E）
• 关键财务比率：毛利率186%、净利率85%、ROE 89%-175%

总结

吉祥航空业绩显著改善，尤其受益于需求复苏及成本控制。公司拟通过分红和回购注销增强投资者回报，维持“买入”评级。建议长期投资者关注其增长潜力，同时需警惕宏观经济和油价风险。